优先股投资主力军——险资

　   中金公司研究报告认为，优先股的推出将给市场带来积极因素，将利好大盘股，特别是金融行业和一些面临兼并重组、行业结构调整的行业。发行优先股将有助于银行补充资本，大幅减轻普通股融资压力；有助于券商扩大业务范围；将给保险公司带来新的投资渠道，可以在足够长的期限内获得稳定的分红收益，提高投资收益的稳定性。

　　英大证券研究所所长李大霄认为，预计优先股试点将对市场尤其是大盘股产生正面的刺激作用。虽然优先股将带来融资压力，但要看到资金将投向哪里。如果资金用于改善公司的财务状况或普通股回购，将给市场带来正面影响。

　　业内人士认为，从投资角度看，优先股的回报稳定，能够吸引保险机构等长期价值投资者参与，因此险资有望成为投资优先股的主力军。

保险公司既可以借助发行优先股缓解融资压力，也可以通过投资其他公司发行的优先股获取投资收益。公开资料显示，境外保险公司投资的优先股股息率基本在6%以上，在金融危机期间甚至高达10%。预计我国优先股的股息率不低于6%，基本符合目前保险资金对整体投资收益率的要求。

　　某保险资管公司人士表示，多家保险公司正在筹备与优先股投资相关的业务。险资对优先股确实寄予期望，但还存在不确定性。险资是否投资优先股需观察优先股的收益情况，同时综合考虑资产配置比例等多方面因素。另有业内人士认为，优先股的股息率如果超过8%，对保险资金的吸引力将会凸显，否则部分险资可能更愿意配置高收益债券或债权融资计划。

　　在有望率先试点优先股的公司中，银行和能源行业公司的呼声最高。平安证券非银行金融首席分析师缴文超认为，商业银行如果发行优先股，股息率应为7%-8%，其投资者主要是保险公司、社保基金等长期价值投资者。影响优先股股息率的因素包括融资时点和发行人主体评级，国有商业银行的股息率将低于股份制银行和城商行。

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