风控成未来基金子公司发展需要关注的重点

　　基金子公司迅速扩容背后，带来的是真金白银的生意。

　　按照持有基金公司股权的上市公司年报，包括万家基金、东吴基金等，子公司业务收入已超过母公司，类似平安大华一类的次新基金公司，传统公募业务相比子公司的营收已可有可无。

　　在基金子公司快速扩容的同期，子公司“模仿”的信托业，则在2013年爆出多个风险项目，非标投资市场的风险敞口日益增大。相比信托动辄数十亿元的注册资本，和已长期沉淀的资产规模，基金子公司多数只有数千万资本金，抗风险能力堪忧。

　　从监管层制定的监管脉络来看，风控是未来基金子公司发展需要关注的重点。

　　日前，深圳证监局召开2014年度第一次基金公司督察长联席会议，也要求务必要持续做好风控工作，务必要始终做到规范运作，要求基金公司严格履行信托责任，将基金持有人利益放在第一位，大力加强投资者权益保护。

　　从《内控核查要点》条款来看，10大项监管分为36项二级项目，和85项三级项目细则。每一项三级项目细则背后，证监会基金部都罗列了多条关注要点，可谓事无巨细。

　　以项目管理为例，分别包括二级市场业务和专项资管计划两个二级项目，在专项资管计划下，又分为产品管理制度、交易对手管理、项目的尽职调查与筛选、项目的实施和管理，以及项目的收益分配与清算等，以确保产品管理有章可循，督促子公司建立有效的交易对手遴选机制，督促建立尽职调查制度并对项目进行独立的尽职调查，并且督促相关项目制定定期参与和退出计划，完善流动性安排等。

　　与此同时，销售环节，监管层同时要求基金子公司在销售中识别投资者身份信息及交易有效性，保证交易申请真实、有效，不存在公开或变相公开销售，以及不存在违规承诺收益或保障本金等问题。

　　“这一系列的规范，主要是防止基金子公司在开展业务时，过分看重牌照价值寻租，而忽视内部风控建设。”北京某第三方销售机构人士受访时也指出。

　　通过制度安排，确保项目选择、产品设计、交易对手选择等环节的风控能力，在一定程度上保证了资金运作的规范。

　　另据了解，也是从2013年开始，货币成本飙升，一些股权投资机构通过券商资管和基金子公司通道，甚至出现不少项目造假，资金投向不明的情况。而在销售环节，给销售人员计提的比例就达到3%-5%，不规范的现象日益增多。

　　按前述业内人士的说法，此前在信托的第三方销售中，出现的承诺收益等问题，在该文件中有所体现，也为后期行业遇到风险事件，进行风险处理埋下伏笔。

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