“救市猛药”——A股纳入MSCI？

 　  去年的6月，MSCI也公布了2013年市场分类评估的结果，而A股市场也首次入选“潜在升级市场观察名单”。媒体报道，MSCI已经启动了有关拟将A股纳入MSCI新兴市场指数具体办法和路线图的咨询程序，并表示，MSCI将会在今年6月的年度市场分类审议中作出最终决定。

 　  如果最终决定将A股纳入新兴市场指数，则MSCI或将在明年5月的半年度指数审议中开始执行。对于MSCI，投资者或许会感到陌生。实际上，早在去年4月19日，有关A股纳入MSCI指数的消息就开始逐渐浮现。

       但是针对A股纳入MSCI指数的问题，质疑还是不少。

　　第一、A股何时纳入MSCI指数依然是未知之数。正如上文所述，虽然A股纳入MSCI的步伐开始逐渐提速，但是从过去的资料显示，无论是台湾还是韩国等，其被最终纳入MSCI指数也需要经历一段较长的时间。而且，作为存在诸多限制的A股市场，最终纳入MSCI指数的时间或许会更长。

　　 第二、MSCI的资金规模究竟有多大？针对这个问题，众多机构显示出不同的统计数据。按照国内普遍机构的预测，目前共计有1.4万亿美元的资金跟踪MSCI新兴市场指数，估计注入A股市场的增量资金达到2600亿元人民币。不过，中金公司也对MSCI的资金规模作出了预测，并认为A股初始5%的纳入规模或将达到100亿美元左右。事实上，A股市场作为新兴市场，MSCI指数基金或许会采取更为保守的投资态度，最终其配置的份额或许不会很高。

　　第三、QFII投资额度等因素的限制，会否拖延了A股纳入MSCI指数的进度？从国家的战略层面分析，A股纳入MSCI指数，管理层更多会采取积极的态度。其实，在过去一段时期内，管理层也逐步扩大了QFII以及RQFII的投资额度。根据2月份的数据统计，QFII以及RQFII新增的投资额度分别达到9亿美元和116亿元人民币。而从中国结算最新公布的统计月报显示，2月份QFII新开A股账户达到11个，已经实现连续25个月开户的局面。当然，从更深层的角度来看，将A股纳入MSCI指数将会进一步推动资本市场的国际化业务，人民币国际化的趋势将会更加明确。不过，就目前而言，A股纳入MSCI指数的条件依然不大成熟，而相关的限制也会拖延A股纳入MSCI指数的进度。

       A股纳入MSCI指数或许在中短期内难以实现。退一步来说，即使A股最终纳入了MSCI指数也不会给A股市场带来庞大的增量流动性，更不会是一剂“救市猛药”了。

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