关注新能源与新模式

　　汽车行业O2O,开启电商时代新模式:目前我国汽车市场年产销量虽然数年位居全球首位,但仍属于年轻的汽车市场,首次购买的用户仍占绝大部分,二手车交易量仅占新车年销量的25%,汽车保有量还有很大增长空间。随着汽车市场的逐步成熟,在选车购车、用车、保养、维修、汽车金融等多个环节,互联网的渗透空间很大,汽车资讯推送平台、二手车交易平台已先行一步,整车企业亦欲掘金新模式,作为国内汽车领军企业,上海大众启动O2O营销新模式,欲引领汽车电商时代。

　　在同期高基数下,2014年1月汽车销量仍同比增长6%:2014年首月汽车销量刷新历史纪录。1月我国节能与新能源汽车产量同比增16%,新能源客车从传统混动向插电式混动发展。1月乘用车销量超过180万辆,创历史新高,中国品牌乘用车市场占有率明显下降,2014年自主品牌发展不乐观。1月重卡销量同比增19%,近期传闻环保部国三目录将取消是导致目前重卡产销两旺因素之一。

　　汽车行业政策动态—围绕新能源与减排:新能源汽车补贴退坡幅度减小,2014/2015补贴金额在2013基础上下滑5%/10%(原退坡幅度为10%/20%)。第二批新能源汽车推广应用城市名单出炉,两批计划推广数量超33万辆,客车行业有望最先受益,一线城市新能源乘用车有望首先得到发展。国务院常务会议研究部署进一步加强雾霾等大气污染治理,2014年底之前全面供应国四车用柴油,实施大气污染防治责任考核。北京市新能源汽车补贴办法出台,未包含插电式混动车型,办法有效期到2017年底,市政府补贴与国家补贴金额为1:1。万向集团收购美国高端电动车生产商菲斯科,是继2013年初收购美国最大新能源电池制造商A123之后的又一次大手笔收购。近期我们邀请了新能源汽车专家陈全世进行了新能源汽车行业政策及技术动态交流。

　　汽车行业利润动态:2013全年汽车业收入/利润同比增长18.7%/25%,其中第四季度利润同比增幅高达39%!整车与配件制造业的利润率差距有所扩大:整车利润率创历史新高达10.2%,配件利润率为7%。我们判断2014年行业利润增幅将低于2013年。

　　投资建议:紧跟政策选股,关注新能源、新模式。年内的重要政策主要围绕新能源及环保减排,柴油车国四排放标准升级将带来数倍于以往的核心配件规模;节能与新能源补贴新政实施促使新能源车产销量大幅增长,也给新能源核心配件企业带来较大机会;传统汽车制造企业及经销商服务类企业加速触网,掘金新模式。强烈推荐宇通客车、威孚高科、骆驼股份、长城汽车、长安汽车、江铃汽车。

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