优先股试点为救市政策

　　周五，A股上演逆转行情，在权重股集体暴涨带动下，上证沪指大涨2.72%重返2000点，深成指暴涨3.48%，两是成交量明显放大。券商、银行、煤炭、地产等权重板块强势领涨。

　　消息面上，证监会新闻发言人张晓军21日表示，证监会正式发布优先股试点管理办法，涉及九章七十条。与此同时，财政部发布了优先股配套措施。券商发布研报指出，通过考量公司的大股东持股比例、ROE、股息率、估值与规模水平等指标，银行、电力、交运、建筑、煤炭、地产等行业的大盘蓝筹股有望率先试点。银行板块表现抢眼。受优先股试点管理办法即将出台传闻刺激，银行股盘中全线飘红，其中浦发银行(行情,问诊)盘中一度涨停，领涨银行股。浦发银行是早先传闻第一批试点优先股的银行。

　   东北证券(行情,问诊)：优先股推进有利于股市生态环境多样化

　　东北证券认为，优先股推进预计首先在新股发行和再融资中引入优先股制度；如果进一步创新，则将优先股引入至存量，将部分存量国有股等转化为优先股。目前重点在前者，但后者的创新更具中国特色。基于国内投融资渠道的相对狭窄，中国的优先股发展潜力要比美国的潜力大；因此，优先股推进有利于股市生态环境多样化、改善回报，利于新股改革、利于金融和创业型企业发展，是利好。

　　齐鲁证券：优先股将缓解银行股权融资压力

　　齐鲁证券称，商业银行发行优先股将有效补充一级资本充足率，缓解股权融资的压力：《商业银行资本管理办法（试行）》为其他一级资本工具预留了空间，优先股可以补充1%的其他一级资本充足率以达到富余目标，估算全行业优先股发行规模大概在6000多亿左右。各家银行发行优先股对业绩的贡献有所差异，不如对每股净资产贡献大。资产扩张较快、优先股成本控制较低的银行，优先股增厚业绩程度较高。

　　安信证券：优先股推出势必进一步抽紧股市资金面

　　安信证券认为，对优先股试点的点评在目前利率环境下，优先股发行利率很难确定，定低了发不出去（至少高于余额宝收益率），定高了超过企业的ROE水平（上证 50的公司能定出价的很难找到，银行也不愿意拿超过7%的成本的资金）。整体方案并没有比去年底的预期方案高明多少，当时对应股市上涨非常有限，这次上涨幅度会更有限。 优先股从本质上是从资本市场抽取资金，目前股市资金非常紧张，优先股的推出势必进一步抽紧股市资金面，这不利于股市运行。

　　中信证券(行情,问诊)：长期货币政策转向将利好股市

　　中信证券发布研究报告称，短中期来看，在宏观流动性收紧的过程中，货币政策的转向将造成实际利率上行，同时负面影响股市的估值与盈利增速；长期来看，在基础货币增速基本稳定后，货币政策导向的转变有利于改变投资者对于中国经济长期预期，降低长期风险溢价，利好股市

　　英大证券：优先股利于恢复蓝筹融资功能为救市政策

　　英大证券研究所所长李大霄今日表示，优先股制度有利于恢复蓝筹股的融资功能，增加蓝筹股的活力，提供了部分公司并购重组的资金来源，通过回购公司股价稳定市值，是一个救市政策措施。对于市场的影响，优先股政策是一个转折点，是激活蓝筹、垃圾股泡沫破灭的分界线，是价值投资机会才刚开始。

　　中金公司：优先股推出将给市场带来积极因素利好大盘股

　　中金公司研究报告认为，优先股的推出将给市场带来积极因素，将利好大盘股，特别是金融行业和一些面临兼并重组、行业结构调整的行业。发行优先股将有助于银行补充资本，大幅减轻普通股融资压力；有助于券商扩大业务范围；将给保险公司带来新的投资渠道，可以在足够长的期限内获得稳定的分红收益，提高投资收益的稳定性。

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