5月起移动转售业务正式商用

　　工信部2013年底和2014年初分两批向19家民营企业发放了移动通信转售业务试点批文。此后，各转售企业加速推进业务规划、开发和布局等准备工作。

　　3月21日，爱施德率先完成系统建设以及与基础电信企业的对接工作，并实现首次虚拟运营商170号码通话。

　   从工信部获悉，各家转售企业目前已经完成了系统建设和对接工作，近期将陆续启动以友好用户体验为主的试商用，并计划于今年5月起正式商用。

　   产品落地、用户体验改善提升转型成功预期，维持盈利预测及增持评级。公司是A股零售唯一转型互联网企业标的，构建“PC+移动互联+家庭互联”三大生态圈，14年将是“产品落地+用户体验提升”年，或实现“物流、通信、社交、金融”产品落地并提升用户体验，用户体验是互联网零售的根本，用户体验改善带来流量提升，进而增加平台入驻商户从而反向改善用户体验以形成良性循环，中长期方向明确；短期拥有彩票代售、满座网收购等事件催化，建议积极关注。分析师维持对公司的盈利预测，预计13-15年EPS为0.09元、0.10元和0.11元，当前股价对应120倍、108倍和98倍PE，转型标的短期不应过分关注业绩情况，维持增持。

　　“170”号段为虚拟运营商专属号段，“170”号段的11位手机号前四位来区分基础运营商，其中“1700”为中国电信的转售号码标识，“1705”为中国移动，“1709”为中国联通。

　　市场分析人士称，移动转售业务商业模式多样化目前三大运营商给予移动转售企业的批发价格(语音和移动数据)是最终零售市场价格的60%-70%，仅仅依靠批发零售之间的差价，转售业务很难持续经营发展。因此，所有转售业务的经营者将会把转售业务作为整合其他的经营资源的杠杆和筹码。通过差异服务的方式来获得有黏着度的用户，并尽快扩大用户规模。

　　工信部电信研究院政策与经济研究所所长鲁春丛预测，虚拟运营商市场规模将达800多亿元。天音控股高管在接受机构调研时表示，在试点期两年约有100亿左右。

　　虚拟运营商市场规模虽然巨大，但多位业内人士指出，参照海外虚拟运营商的发展规律来判断，实现真正的盈利将是两三年后的事情，短期将不会产生实质的业绩。

　　目前已经明确获得转售业务牌照的A股上市公司有：天音控股、爱施德、北纬通信、三五互联、苏宁云商。中信证券预计后期有较大可能获得牌照的有鹏博士、用友软件和朗玛信息，此外还可关注神州泰岳、二六三等。

　　立足通信、整合多方资源创新移动转售业务模式。转售牌照本身不稀缺，但移动转售业务是公司切入移动互联的重要一环，移动转售业务有望于2月底率先推出预约选号。作为运营商的实体渠道商，公司可结合上下游资源、运营商优势、互联网布局打通移动通信同会员、内容、金融、供应链等资源；立足通信为消费者和合作方提供围绕移动互联生活的一系列增值服务和解决方案，如依托消费者需求推出针对性资费、补贴政策(将零售产品、互联网产品和移动通讯进行组合，向用户提供“交叉补贴”，如开卡送流量、在线支付话费享受补贴等服务个人；依托供应链数据定制相关行业应用服务集团客户、上下游供应链及平台客户，凭借O2O融合渠道优势满足消费者购买及服务需求。

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