互联网金融底线划定挤压政策套利空间

　　近年来，随着互联网金融的深入发展，支付方式成为互联网金融渠道变革的一种核心内容，支付领域的创新也成为互联网金融的主要创新。

　　央行有关互联网金融发展政策并未趋向保守。央行昨日表态：“鼓励互联网金融发展创新的理念、方向、政策始终没有改变，也不会改变。”

　　与此同时，央行还表示，需要坚持底线思维，加强规范管理。为此，央行明确了互联网金融创新必须坚持金融服务实体经济、服从宏观调控和金融稳定、维护消费者合法权益、维护公平竞争市场秩序、充分发挥行业自律作用等五大监管原则。其中，央行要求，网络支付应始终坚持为电子商务发展服务和为社会提供小额、快捷、便民的小微支付服务的宗旨;不允许存在提前支取存款或提前终止服务而仍按原约定期限利率计息或收费标准收费等不合理的合同条款。

　　重申网络支付“小额”定位

　　以支付宝、财付通为代表的第三方支付企业通过技术创新，大大降低了金融交易的成本，成为互联网金融领域的先锋力量。但另一方面随着创新的不断深入，也可能超出了现有法规的监管范围，或是出现了监管真空。

　　对于网络支付的定位和基本宗旨，央行此次的阐述为：“互联网中的网络支付应始终坚持为电子商务发展服务和为社会提供小额、便捷、便民的小微支付服务的宗旨。”

　　“这是重申第三方支付的定位和发展原则，而并非订立新规。”中央财经大学金融法研究中心主任黄震对《第一财经日报》表示，基于安全和风险管理的考虑，央行给第三方支付发放牌照的初衷就是希望第三方支付能够弥补银行的不足，推动小额、便捷支付的发展。

　　不过，近期央行下发的《支付机构网络支付业务管理办法》(征求意见稿)中一条“个人支付账户转账单笔金额不得超过1000元，同一客户所有支付账户转账年累计金额不得超过1万元”的规定引起了较大争议。

　　央行昨日表示，征求意见稿目前仅处于在央行职能司局与机构小范围讨论的阶段。如果消费者认为账户功能和具体额度不合理，还要作相应的修正。

　　不能影响银行体系流动性转化

　　以余额宝为例，一方面，余额宝凭借高收益率、高流动性的优势迅速吸引了大量用户，让用户享受了高于活期存款利率的收益率，推动了利率市场化的发展。另一方面余额宝吸收用户活期存款、投资协议存款的模式虽然让资金重回银行体系，但由于资金来源从一般性存款变为同业存款，被认为推高了商业银行负债成本;再加上同业存款不受利率管制、不需缴纳存款准备金且享受提前支取不罚息的红利，引发了存在监管套利和不公平竞争的问题。

　　央行昨日明确表示，互联网金融创新应避免因某种金融业务创新导致金融市场价格剧烈波动，增加实体经济融资成本，也不能因此影响银行体系流动性转化，进而降低银行体系对实体经济的信贷支持能力。

　　全国人大财经委副主任委员吴晓灵在上周末的中国发展高层论坛上也表示，对“宝宝们”的监管，应该先对所有在商业银行开户的非银行金融机构的存款能够产生什么样的效果做出评估后，再出政策。“监管当局考虑政策第一个出发点就是会不会产生新的货币，或者是说会不会对货币的创造产生影响。”

　　对于“提前支取不罚息”政策，央行表示要维护公平竞争的市场秩序，不允许存在提前支取存款或提前终止服务而仍按原约定期限利率计息或收费标准收费等不合理的合同条款。

　　“提前支取不罚息的取消基本在预期之中。”一名货币基金经理对《第一财经日报》表示，按照证监会的规定，如果因提前支取罚息遭受的损失需要由基金公司从风险准备金中进行赔偿，相信没有基金公司愿意承担这种损失。“这条规则取消后，货币基金资产配置将会更加分散和多元化，不会过度集中于银行协议存款。”

　　业内分析人士称，央行对第三方支付的小额、便捷、便民支付的“普惠金融”定位并没有改变，但是否会采取限额措施尚未有定论。

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