优先股首单或落农行

　　显然，农行将很可能成为优先股首单的试点对象。据21世纪经济报道记者获悉，这一单优先股的保荐机构，若不出意外，也将花落中金公司。

　　“根据有关精神，预计上半年将会有银行率先试点发行。”一家国际知名金融服务机构的国内合伙人告诉21世纪经济报道记者，“银行股的试点发行意味着发行方案还需要满足银监会有关条例，需银监会审核。”

       随着业务规模的不断扩大和巴塞尔协议等新监管要求逐步实施，上市商业银行补充资本金的需求十分强烈，发行普通股票和债券已经无法满足现实融资需求。发行优先股是上市商业银行现阶段补充一级资本的可选工具。同时也为投资者提供了新型的固定收益产品。此外，能源、材料等行业的大型上市公司以及处于快速发展期的中小企业也有发展优先股的需求。“优先股会积极推进的大原则定了，各家银行几乎都需要发，可以占到资本的一个百分点”，一家股份制银行副行长对经济观察报表示。

　　随着这一系列政策的出炉，优先股试点将拉开帷幕。与此同时，数家满足条件的银行股都已悄然聚焦于此。这一新业务也会成为保荐机构又一块盈利增长的“肥肉”。

　　“中金对于优先股的发行颇为重视。”2013年底，中金有关人士向21世纪经济报道记者透露，“由于优先股发行条件的苛刻，短期内能获得发行资格的都将是大型国企，而中金客户群正好是这类公司，其具有天然优势。”

       保监会出台《关于保险业支持经济结构调整和转型升级的指导意见》称，支持探索保险资金投资优先股等新型金融工具，为实体经济提供长期股权投资，化解融资成本高的问题。“由于风险小于普通股，如果附加转股(普通股)条款，则低风险偏好的机构资金对优先股有旺盛需求”，裘国根表示。

       在优先股制度最为发达的美国，优先股不仅为公司提供了重要的融资方式，而且为注重现金股利、不同风险偏好的投资者开拓了投资渠道，对完善资本市场的产品结构，构建多层次资本市场结构等都具有不可替代的作用。

　　实际上，中金和农行拥有前缘。2010年，农行IPO上市时中金便担任保荐人和主承销商，若不出意外，也将承接农行优先股的保荐承销工作。

　　“中金介入较早，凭借其在政策上的敏锐度，加上长期合作关系，农行优先股项目的推进皆由中金在进行。”上述接近农行的知情人士表示。

　　根据试点规则，只有浦发银行、农业银行、工商银行等属于上证50指数成分股，方可以公开发行优先股，中国银行、建设银行及部分未进入成分股行列的银行，则只能考虑发行非公开发行优先股的方式补充一级资本，而非公开发行的优先股，受投资人数、投资机构范围和不能挂牌交易的限制，故这部分银行的优先股试点意愿则被暂时抑制。

　　显然，优先股开闸给了投行转型的中金公司一剂兴奋剂。近年来，一向以高大上著称的中金投行业务面临的瓶颈已成为不争事实。

　　2012年以来，只接“大项目”的中金公司意识到“大项目越做越少”，转型争夺中小项目市场份额对于发展尤为重要。

　　中金为证明在中小项目上的发行实力，也为转型树立良好的客户口碑，奥赛康作为IPO重启后其首单创业板项目，中金却用力过猛得不偿失。

　　2014年1月9日晚，奥赛康IPO临时叫停，两个多月后，公司新股发行不但未择期重启，调查结果至今也迟迟未见公布。

　　显然，奥赛康事件的处理结果将影响到中金投行业务。

　　如果稽查结果证明中金在奥赛康发行过程中存在违规，一旦被立案稽查，那么按照有关规定，立案期间，监管层将不接受其保荐的任何新业务。

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