信托公司可将优先股纳入基础资产配置

　　日前中国证监会发布《优先股试点管理办法》后，不少银行理财产品，险企纷纷表示将投资优先股。中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求对《证券日报》记者表示，优先股是新的投资品种，有相对稳定的收益率，投资风险不大。信托公司也可以将优先股纳入基础资产配置，优化资产配置结构，以对冲风险。

　　证监会日前发布的《优先股试点管理办法》，是对《国务院关于开展优先股试点的指导意见》的继续贯彻落实，业内普遍认为，优先股试点短期内或将得到落实。

　　优先股是介于普通股和债券之间的投资品种，优先股的推出有利于建立并完善多层次资本市场，优化资本市场结构。一般而言，其比较适合具有长期资金、投资风格稳健特征的投资者。

　　吴晓求表示，优先股的推出对优质蓝筹股有明显利好，特别是市盈率偏低的上市银行股，优先股的推出适应了市场需求，将增加优质蓝筹股活力，对于市盈率仅为4.5倍的银行股将有明显推动。除此之外，吴晓求表示，政策推出将缓解市场资金压力，有利于市场稳定。

　　目前，市场上大部分信托产品投向了房地产、地方融资平台和矿产类领域，这些领域都易受宏观经济波动的影响。包括宏观经济周期性、行业景气度、产业政策等基本面的变化都会通过投资项目进而对信托产品风险产生重要影响。

　　吴晓求建议信托公司将优先股纳入基础资产配置，主要出于对于目前信托公司的募资投向结构不赞同。他认为，信托公司的募资投向主要是房地产和矿产资源等等，主要集中在热点和高收益、高风险领域，对冲风险安排较少。但从近期发生的多次兑付危机来看，风险逐渐暴露，对信托公司的流动性有压力，要缓解风险，需要改变信托公司募资的投向。

　　但吴晓求同时表示，信托公司也应该改变以往对于高收益率的惯性期待。

　　以往信托大多是组合投资类信托产品中将债券作为低风险配置，主要目的是满足流动性需求。吴晓求表示，相较于债券，优先股收益率更有优势。

　　实际上，已有多方积极表态，愿意投资优先股。光大银行在其官网发布公告，将优先股纳入了光大颐享阳光养老产品投资范围。中国人寿财务总监杨征表示，优先股是非常好的政策安排，它所具有的投资价值、久期、收益安排与寿险资金的负债匹配是比较契合的。中国人寿将根据具体监管要求审慎研究，择优进行投资。

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