配网自动化将启招标 关注智能电网概念股

　　今年配网自动化重点城市首次招标大约在4月14日开始，招标产品包括主站、终端及一次设备等。据记者了解，此次招标需要主站23个、终端2万个、智能负荷开关或环网柜等一次设备，预计整个配网自动化投资规模在40至50亿元左右。

　   广证恒生研究报告认为，电力设备新能源行业14年面对的大背景是经济结构转型中的能源结构和利用方式的转变。14年电力设备新能源行业的投资主线是有政策支持、符合能源装备的"清洁化""高效化""智能化"趋势且具备实际业绩增长能力的细分子行业及上市公司。建议重点关注高效电机龙头卧龙电气(行情,问诊)、产品+节能服务转型的智光电气、国网旗下综合节能龙头置信电气。 

      企业精细化管理水平不断提升。2013年公司公司持续推进精益化管理和集约化管理等管理变革活动，费用控制效果明显，拉动公司整体业绩提升。2013年公司管理架构进一步梳理和简化，营销、采购一体化、集中化、平台化，产品单元按照同类项进行合并精简提升设计、生产和工程效率，财务管控能力大幅提升，运营力持续显著提升。2、企业在智能电网领域的科技化和产业化能力强。公司在特高压直流/柔性直流、配网自动化、送配式智能变电站、电动车充换电站、分布式光伏等领域具有绝大多数核心产品的自主技术、工艺和制造体系，具有较强的设备成套和系统集成能力，在过去几年的智能电网示范工程中，公司承担了几乎所有的重大和最大的项目工程施工，产品力持续显著提升。

　　电网投资创新高，公司电网业务订单同比增长两成：今年国网预计完成投资3815亿元，较13年规划投资同比增长19.9%，将创下历史新高，年业重新进入高景气时期。回归到公司层面，公司预计2014年新增订单97亿。其中，调年业务：预期今年在国际市场有突破，近期会有重大项目年地，调年整体订单预期2014年增长40%；配电自动化：公司在国网30个城市的核心区配网试点中主站占据七成份额，技术实年雄厚，业内影响年大，是两网主要的技术牵头者，2014年计画订单24亿元；变电保护：公司13年国网招标市场份额12.6%，同比提升4.8个百分点，预计14年份额有望稳中有升；用电业务：智慧电表预计14年招标6000万只，与13年大体持平，公司将致年于高端电表中获得突破。总体看，公司电网业务在高基数背景下仍能实现较快增长，为业绩增长奠定基础。

　　智能市场方兴未艾，2018年智能市场规模将达1.2万亿。新型城镇化推进与消费升级推动智能建筑占比持续提升。同时，智能化系统在轨道交通、铁路水利、电子电网等新领域逐步渗透，持续增长可期。我们测算至2018年建筑智能/轨道交通智能/铁路智能/水利智能/智能电网市场规模分别达10600/150/350/400/450亿元，2014-18年智能市场总规模CAGR为14%。建筑智能市场“大行业、小公司”格局未变，行业集中度偏低，龙头公司市占率提升远未达天花板。

　　深耕传统业务、布局新兴领域，产业链延伸及全国化布局驱动业绩持续高增长。公司在品牌、资质、技术、业绩等方面已经建立起一定竞争优势，细分领域陆续迎来收获期。合肥基地、前海智慧城市公司14年有望带来增量订单；鉴于公司在广深、合肥等跟踪项目陆续招标，预计14年轨交业务增速翻番；超高层、综合体等建筑智能业务将快速增长；14年若不考虑金宏威并表因素，公司内生增长达88%。外延式扩张带来的智能电网、海洋智能将贡献可观增量。

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