2020点能否守住决定后市

　　管蓝筹股受诸多利好影响走出震荡盘升走势，对大盘的稳定起到力挽狂澜定海神针作用，但如我们所料，场内资金加速调仓步伐，导致个股非系统性风险的释放，并打击了市场人气，拖累大盘走低。最终，全周大盘以下挫0.29％收盘，创业板指数全周下挫6.29％，中小板指数全周下挫3.98％，两市总成交量较前一周仅增加1.22％，且呈沪增深减态势，这表明活跃资金还是场内资金，场内资金加快了调仓步伐，资金正从深市向沪市转移，场外资金则继续观望，市场信心不足。

　　量能基本保持不变，但个股活跃度却逐步见效，分化程度却不断加大，市场热点转换较快，并且热点不持续，短线操作成为盘中显著特点，赚钱效应的降低，抑制了场外资金流入步伐；场内资金则在个股上加快腾挪步伐，资金从之前进攻转向了加强防御，高价高估值股以及去年以来连续涨幅过高股受到资金回避，低价低PE、低PB的金融、地产股，以及国企改革、受益区域经济一体化股，则受到资金青睐。先防御，后进攻，把资金安全性放在首位，成为场内资金投资操作取向，全周市场以“二八”现象为主，只赚指数不赚钱，这是全周盘面主要特征。

　　从技术上看，本周大盘价跌量增，全周走出冲高回落的“过山车”走势，20周均线对大盘形成反压，5周均线对大盘形成短暂支撑，但5周线与全周收盘点位重合，其支撑作用极为有限，由于周K线留下较长上影线，预示下周大盘将还会围绕上影线反复；日线技术指标显示，周五大盘也走出冲高回落的“过山车”走势，量能较前一交易日基本持平，5日、30日、60日均线共同对大盘形成较大反压，量能不能释放而遇阻回落，但10日与20日均线对大盘形成一定支撑，日K线组合显示，短线大盘还将有所反复，下周大盘在2020点附近能否获得较强支撑，并形成新的反弹走势，将决定大盘中期走势，调整中能否快速缩量是关键；分时图技术指标显示，短线大盘还有盘中调整要求，但部分分时图技术指标的底背离迹象，也预示短线大盘盘中调整空间有限。周五的创业板继续大幅下挫，不但有效跌破半年线支撑，且留下一个3.7个点的缺口，短线超卖或许会有技术性反抽，但其受到市场资金一致性的回避，则反抽空间有限，半年线压力不容忽视。综合技术分析，我们认为，短线大盘将继续横盘震荡整理，但能否在2020点附近获得有效支撑，并形成反弹，不但决定大盘“头肩底”形态能否实现，更决定大盘后市运行态势。目前看，大盘“头肩底”形态依旧得以保持，大盘继续做右肩概率大，但须回避个股非系统性风险。

　　证监会表示将逐条逐项落实国务院常务会议工作部署，进一步完善QFII和RQFII规则，创造便利条件促进境外长效资金进入资本市场。近日市场也在预期继资本市场“国六条”之后，其细化措施——“新国九条”有望推出。但 “国六条”具体内容低于市场预期，因此在“新国九条”未正式发布之前期望不能过高，其暂不会影响市场趋势。近日有媒体报导多地银监会向属地下发治理及改革同业业务的相关通知，此前市场传闻多时的治理银行同业业务的“9号文”迟迟未见发布，此番多地银监会下发的通知多处沿用了此前传闻的“9号文”的思路。“9号文”引而未发体现了监管两难，而多地银监会下发治理及改革同业业务的通知则表明降杠杆是大势所趋，未来无论经济还是市场均面临较大的不确定性。因此操作上先防御为主，轻仓者可继续关注低价低PE、低PB个股，坚决回避高估值高价股。

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