新一轮上涨周期端倪初现 节后见真章

　　前期经过连续四个交易日的下跌之后，周二在以房地产为首的权重股护盘下，股指止跌回升，周三房地产更是保持强势，钢铁、有色、水泥建材等周期性板块也顺势上涨，股指重回60日线上方。周四主力借助政策利好，获利回吐，房地产板块调整拖累了指数上行。周五股指再度发力，形成阳包阴走势，截止周五收盘，上证指数收于2058.83，周涨幅为0.84%，对于后市而言，我们认为新一轮上涨周期即将开始。

　　从宏观经济来看，2014年经济增速将呈现前低后高的走势。上周中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2014年3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，较上月回升0.1个百分点，结束连续三个月回落的走势。而此前公布的汇丰中国3月制造业PMI初值继续下行至八个月最低水准48.1，分项指数显示产出继续滑坡而就业指数上行，进一步预示中国经济增速将继续疲软。由于去年虚假贸易导致净出口对经济贡献率很高，市场预期今年一季度净出口贡献可能会大幅回落，一季度GDP有滑落至7%，甚至跌破7%的风险。

　　面对经济复苏不稳定和下滑的风险，3月19日的国务院常务会议上，国务院总理李克强要求抓紧出台已确定的扩内需、稳增长措施，加快重点投资项目前期工作和建设进度，及时拨付预算资金，要努力保持经济运行处在合理区间。这是时隔多日之后，“稳增长”被再次重点写入国务院常务会议公报。4月2日在国务院常务会议，李克强总理明确了三项经济推进措施，包括发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施，研究扩大小微企业所得税优惠政策实施范围。根据推算，今年棚户区改造470万套以上，至少可以拉动4700亿元以上的投资，今年铁路建设原计划投资达6300亿元，这两项合计可拉动万亿元以上投资。

　　可以看出，近期这些措施都与投资密切相关，如《国家新型城镇化规划（2014-2020）》，地方基础设施将成为投资的重点；京津冀一体化也将带动大量基建建设。从上面政策可以看出，政府积极出台政策保经济增长，随着后续改革政策的释放，2014年经济增速有望前低后高。股市是经济的晴雨表，股指也有望开启新一轮的上涨周期。

　　二级市场上，自去年六月份汇金第五轮增持以来，根据年报资料显示增持五行一险6.88亿股。外汇局最新统计数据显示，3月份，合格境外机构投资者（QFII）额度和人民币合格境外机构投资者（RQFII）新增投资额度分别达到12.6亿美元和181亿元人民币。因此，折合人民币共计约258亿元的资金有望向A股继续“输血”。蓝筹股不负众望，据上证报资讯统计，目前已有11家上市银行披露分红预案，四大行的股息率均超过7%。随着优先股、股指期权的推出，蓝筹股修复性行情有望展开。

相关阅读：