四大积极信号拉开上行空间

　　自3月21日以来，房地产、银行、券商等蓝筹股轮番扛起领涨大旗，尤其是在京津冀协同发展消息面影响下房地产板块对上证指数的拉升做出了巨大贡献，上证指数在15个交易日里，累计涨幅高达6.88%。

　　分析人士表示，上证指数昨日收于2130.54点，这已是近一年多以来大盘第四次跌破2000点后，再次站起来。此次蓝筹股启动，向市场发出四大积极信号，与历次大为不同，有助于上证指数进一步上涨。

　　一、政策托底下市场底初现。

　　此次蓝筹股启动带动上证指数冲上2100点政策底意义颇浓。今年以来，关于资本市场、宏观经济的政策面利好不断。3月21日，中国证监会正式发布《优先股试点管理办法》；4月2日，在国务院常务会议上，研究决定扩大小微企业所得税优惠政策实施范围，部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施；证监会主席肖钢在4月8日召开的2014博鳌亚洲论坛上表示，正在研究出台T+0；4月10日，中国证监会与香港证监会发布联合公告称，将开展沪港股票市场交易互联互通机制试点。另外，京津冀一体化发展规划也在紧急制定中。

　　从上述消息面来看，此次蓝筹股启动是在领导层对宏观经济稳增长意图明显、资本市场利好频出的大背景下发生的。国务院常务会议出台的一系列稳增长的举措，改善了市场的悲观预期，提振了市场信心，在经过前几次蓝筹股上涨对2000点进行托底后，此次站上2100点，市场底意义更为明显。

　　从技术层面来看，本周大盘在快速拔高之后，明确了上行趋势，虽然昨日出现了PPI下行等基本面不利因素，但是当前行情趋势正在扭转中长期下跌趋势，目前蓝筹股板块的基本面利好不断，在板块维持强势下，有利于后市大盘进一步向上拓展空间。

　　二、价值投资理念逐步回归。

　　近期，蓝筹股的频频启动，使得市场投资者对价值投资理念进行了重新认识。近几年以来，国家管理层鼓励保险、养老基金、QFII、社保等机构投资者加速入市，给市场增添了信心，每次有关于这方面消息曝出，总会让大盘以中长阳收盘；在上述大型机构投资者稳健的投资策略影响下，有利于市场未来逐步树立正确价值体系，促进蓝筹股的估值修复。

　　另外，注册制持续推进，促使A股市场从喜欢炒新、炒小、炒壳的投资特点转向价值投资。2013年11月30日，中国证监会发布《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，这是逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要步骤。4月10日，中国证监会主席肖钢在博鳌亚洲论坛上公开表示，IPO注册制改革草案年底出台，IPO注册制渐行渐近，价值投资理念将越来越受市场推崇，A股市场上估值偏低的绩优蓝筹股将迎来新的投资机会。

　　三、机构资金加速入市。

　　今年2月19日，中国保监会发布了《关于加强和改进保险资金运用比例监管的通知》，规定了保险投资的三类比例，其中，权益类资产投资比例从25%提高到30%；另外，近两年QFII扩容速度加快，今年3月份QFII新开22个A股账户，比2月份增加1倍，目前账户总数已达661个。

　　4月10日的沪港通利好，意味着A股将新增3000亿元的资金规模，并且，沪港通相当于扩大了5500亿元的跨境资本流通规模。结合近期汇率波动区间扩大、央行表态放松人民币资本项目管制、将取消QFII及RQFII额度审批、A股纳入MSCI新兴市场指数等情况看，此次沪港通或只是开始，一场在人民币国际化背景下、引增量资金入市的大幕正在开启，增量资金入市对蓝筹股进一步走高起到推动作用。国泰君安首席经济学家林采宜认为，沪港通将对券商带来经纪业务和融资融券业务方面的业绩提升，同时，对估值较低的大盘蓝筹来说是比较大的利好。

　　四、国内外多家投行看好A股市场助力A股上行。

　　历次蓝筹股的启动具有“托市、修市、入市、升市”意义。国泰君安日前发布2014年二季度市场投资策略 ，预计二季度上证指数将出现20%(约400点)以上反弹空间，沪深300指数将出现25%以上反弹空间。

　　汇丰银行近日跳级上调中国股市评级至“增持”，这主要基于两方面：一是政府稳增长的措施，二是改革力度可能加大，对中国改革有信心。

　　瑞银财富管理首席执行官近日也发表文章称，近几年以来，中国股市的估值不断下调，远期市盈率仅9倍，对亚太地区内股市有20%的折让。瑞银认为，改革可能会推动中国股市的重新评级，使中国股市于未来数月有望超越亚洲(除日本)市场。

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