市场二八分化加剧 中线布局蓝筹

　　上周股指强势上扬，其中沪指收复2100点整数关，站上了半年线和年线，市场风格延续近期的二八分化走势，优先股和沪港通消息受益的相关板块和个股表现居前，中小板和创业板表现较差。预计短期市场仍将延续二八分化的走势，操作上建议投资者立足基本面，中线逢低布局绩优低价蓝筹股。

　　宏观方面，国家统计局日前公布的3月PPI同比降2.3%，创九个月新低，表明经济下滑的势头仍在延续，企业生产活动不够活跃，主要在于下游需求不足导致企业投资意愿不强，特别是传统的产能过剩行业仍然经历着去库存的阵痛。预计3月CPI同比上涨2.4%，环比下降0.5%，远低于今年制定通胀调控目标3.5%的上限，这为货币政策和财政政策微调腾挪了空间，不排除未来高层会出台一些稳增长的组合拳。体现在二级市场上，周期性板块中线有望迎来一波估值修复的行情。

　　从近期市场表现来看，在优先股和沪港通等利好消息刺激下，银行、保险、券商等权重板块表现坚挺，主力资金进场迹象明显，后续有望反复活跃，但由于其盘子大，持续拉升概率较低，投资者不宜盲目追涨，可待回调时逢低介入；相比之下，中小盘个股则表现明显逊色一筹，表明目前的资金面有典型的跷跷板效应，主力资金难免顾此失彼，也可从侧面说明主力资金调仓换股正在进行。建议投资者对于炒作过度的中小盘个股继续保持警惕。

　　本周沪指在蓝筹股的带动下站上了2100点，呈现二八风格转换。资本市场的改革提振了投资者的信心，A股股指的稳健性正在增强，个股结构性机会仍然较多。

　　首先，地产信托的销量较去年相比已开始下降，地产行业入冬和信用风险的释放，会双重推动几年来快速增长的信托理财资金流入其他投资品，尽管shibor仍没有回到3月份的低点，但资金重新进行大类资产配置的概率正在提升，A股的部分相对较好成长、低估值的公司，容易受到关注。

　　其次沪港通的推出，打通了内地与香港的金融投资，一方面，为海外资金借道香港直接投资A股市场提供了方便，在大陆市场成交量和规模都在逐步变强的过程中，A股对境外投资者而言，更具有吸引力；另一方面，随着国企改革的推进，混合所有制为境外投资者布局国内产业链提供了机会。

　　总体看，在经济过渡期，投资者对A股市场的期望正由经济回升转向资本市场制度改革，优先股、沪港通等措施的推出，将使得投资者对T+0、个股期权等政策预期加强，随着市场热点由新兴产业转为产业转型，有利于投资者重新审视蓝筹股的机会，后市股指有望继续攀升。

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