互联网彩票渠道优势明显，行业蛋糕共同做大

　　彩票行业简介

　　在我国彩票分为，民政部发行的福利彩票和国家体育总局发行的体育彩票两种形式。彩票资金分为彩票奖金、发行费和公益金三大类，比例为50％、15％和35％左右，根据不同彩种有所调整。目前有四种类型的彩票产品，即乐透数字型彩票、体育竞猜型彩票、即开型彩票和视频型彩票。

　　我国彩票行业稳定增长，体彩行业内容创新扩展更大空间

　　2013年全国共销售彩票3093.25亿元，同比增长18.3％。其中，福彩1765.28亿元，同比增长16.9％；体彩1327.97亿元，同比增长20.2％。预计14-15年，销售总额将保持20％左右的增速。4月，财政部发布《单场胜负过关游戏的通知》，我们认为1、政策的推出有利于借助赛事年将体育彩票市场做大，目前虽然只放开了国外的体育赛事，但存在1-2年内将国内赛事纳入系统的可能性，届时将吸引更多的参与者。2、从返奖率来看，同样竞猜型的体彩国外达到85％以上，所以未来推动行业的另一个重要因素为返奖率的改革。

　　互联网渠道优势明显，行业蛋糕共同做大

　　2013年中国互联网彩票规模达销售420亿元，增幅高达 82.6％，占全年彩票销售的13.58％，占比呈扩大趋势。目前，国内中国竞彩网和500彩票网获得了财政部颁发的体育彩票网络销售牌照批文，除此以外，大部分出售彩票的网站处于“无证驾驶”状态。目前，主要有两大类的互联网彩票销售渠道，平台类和垂直类。我们判断两种机构可能最先获得牌照:1、国有背景的公司或是体育总局、福彩中心直属的企业；2、目前销售量大，具有客户资源、影响力大的公司。

　　持续关注中体产业、人民网、粤传媒的彩票业务进展

　　在投资策略上，我们看好彩票行业的发展，关注与互联网彩票有紧密联系的中体产业、人民网和粤传媒三个标的。其中，中体产业虽还处于未触网阶段，但是公司在彩票终端机销售方面处于国内领先，背靠体育总局，正在积极关注电话和互联网彩票的机会。

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