数字教育市场规模广大 相关概念股有望突破

　    信达证券日前发布研报认为，我国基础教育市场空间巨大，从公共财政视角看或达千亿。同世界上大多数国家类似，我国教育体系支出以公共财政支出为主。2012年我国教育经费达2.77万亿元，占GDP比重首次超过4%，成为教育发展史上重要里程碑。基于公共财政视角，从教育经费支出的流量角度和信息化资产价值的存量角度进行交叉验证，测算出2014至2016年教育信息化软硬件投入将分别达到412亿元、487 亿元和575亿元，年复合增长率18%。由于数字教育市场还存在占比不低的内容资源价值，因此保守测算至2016 年K12阶段数字教育市场空间或达千亿级别。

　　国际经验借鉴方面，美国、韩国加速发展B2B2C数字教育，内容商受益大。由于教育体制与中国不同，美国K12 阶段的B2C 在线教育已初具规模，而以学校为中心的B2B2C 数字教育却相对滞后，但2012 年美国提出第一个数字教育5 年计划，B2B2C 数字教育大有后来居上之势。韩国政府从1996 年开始分阶段的推进教育信息化，发展数字教育，且在2010 年对电子书包为代表的数字教育支持力度加大，数字教育进入快速发展期，这对于教育体制与韩国相似的中国有一定借鉴意义。在数字教育发展过程中培生集团、汉松教育集团等优秀内容商将充分受益。

　　投资策略及重点推荐公司方面，基于对数字教育市场空间的判断，以及对国内B2B2C 数字教育产业链的梳理，信达证券认为优秀的内容提供商、平台商及技术服务商将分享未来数年或达千亿的数字教育投资盛宴。其中内容商看好“转型加速，子公司天闻数媒已成为B2B2C 模式数字教育典范”的中南传媒、“从区县云平台、电子双板、家校互通等不同角度切入数字教育，并积极布局数字幼教”的长江传媒、“利用传统教材出版发行优势，将用户从线下带至线上”的凤凰传媒；平台商看好“数字化校园业务高速增长”的立思辰；技术服务商看好“战略转型领先，从语音测评切入教育信息化”的科大讯飞。在美国和韩国数字教育发展历程中，涌现出了培生集团、汉松教育集团等B2B2C 模式下的优秀数字教育内容提供商，依据国际对标，重点推荐中南传媒；另外，建议关注长江传媒、凤凰传媒、立思辰、科大讯飞。

　　产业链梳理方面，则是内容商、平台商、技术服务商多方受益。数字教育的主要购买方是学校，经费来源则是地方政府财政支出中的教育信息化专项经费，这就是通常所说的B2B模式。掌握了B2B阶段的用户入口，把用户从线下带至线上，并从后续的服务中继续收费，由家长和学生买单，便实现了B2B2C。B2B2C 数字教育产业链的实现，不仅需要优质的内容提供商，还需要联通教育资源的平台商和技术服务商，由学校统一购买内容及服务，向下分发至教师、学生、家长，分别实现教务管理、电子书包、家校互通等各种功能。

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