养殖行业迎来实质性利好 饲料行业迎来绝佳投资时机

　　与生猪价格近2年来持续处于温和亏损状态相比，与禽类相关上市公司在近2年内却处于严重亏损状态。受“H7N9流感”、“速生鸡”等事件持续影响和发酵，消费迟滞导致终端客户遭遇了大面积亏损，从最新一季报来看，国内四大家禽业上市公司华英农业、民和股份、圣农发展和益生股份一季度净利润均为亏损。

　　作为我国白羽肉鸡行业最大的生产企业，圣农发展在2013年全年净利亏损2.14亿元的基础上，预计今年一季度净利润亏损9500万元~12500万元；而中国最大的祖代种鸡养殖企业益生股份也在去年亏损2.93亿元基础上预计，今年一季度净利亏损6000万至7000万元……

　　尽管这些公司年报和一季度基本面非常悲观，但记者却了解到，自3月下旬以来，全国的鸡肉市场已经出现好转迹象，鸡肉与鸡苗价格近期持续强势，白条鸡价格与最低点相比涨幅已达30%，鸡苗单羽毛利已达8毛。“随着H7N9的逐步消散，需求端也开始逐步复苏。”海通证券分析认为，持续的深度亏损推动白羽鸡产业去产能较为充分，白羽鸡相关价格已经反转。以消费大户广东为例，学校和工厂的消费量已经恢复至H7N9之前的八九成，基本达到正常水平。

　　“行业长痛不如短痛，从4月1日起，祖代种鸡满50周（科宝52周）必须淘汰，逐步减少总量的20%。”在近期召开的祖代鸡联盟限产会议上，白羽肉鸡协会为促进行业早日恢复正常，经过调研基本达成减产能共识。“若上述去产能化如期完成（当前观察的数据是2013Q2-3开始削减），按照白羽鸡产能释放进度（商品代滞后1年以上），那么2014年中期行业景气有望逐渐恢复甚至反转，而部分禽链上市公司股价或于4~5月份迎来否极泰来的拐点。”分析师表示。

　　由于前期猪价、鸡肉价格的持续下跌，与养殖业相关饲料行业也明显受到影响。相关饲料类上市公司纷纷在财报中表示，“受到禽流感、生猪供给周期性波动等不利影响，导致畜禽养殖企业亏损严重，从而使得饲料销售需求造成一定程度减少”。

　　“公司收入占比90%以上的饲料业务受挫。”唐人神在其财报中表示，受到禽流感、生猪供给周期性波动等不利影响，导致公司饲料销售需求造成一定程度减少。大北农也出现净利增速下滑迹象：2013年归属于上市公司股东的净利润为7.7亿元，仅同比上升了14.67%，而在2012年时，其同比2011年净利润上升了34.01%。

　　“二季度开始，国内养殖行业将迎来存栏增长+盈利好转并存。”分析师认为，受需求端景气度预期好转和肉价的回升影响，预计国内饲料行业景气将逐季向上。在养殖业景气回暖的基础上，结合考虑饲料股前期补跌充分，重点饲料公司有一定投资机会，可关注猪链、水产饲料龙头大北农的表现，同时通威股份、唐人神、新希望等公司也值得关注。

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