区域热点切换加快 环保股有望反弹
中信证券研究所：从2月底以来，市场对区域主题的关注度不断升温。我们在3月初推荐了京津冀，4月初推荐了丝绸之路经济带，上周初开始增加推荐海上丝绸之路。这些区域既符合顶层设计的战略导向，又是新型城镇化建设和新一轮扩大开放的重要抓手。从市场反应和推荐节奏上可以看出，区域主题热度的切换和反复接力可能在加快。有媒体报道，21世纪海上丝绸之路建设有了新进展。浙江省正加紧对“21世纪海上丝绸之路”进行前期准备和调研。除宁波外，舟山群岛新区也有望成为“21 世纪海上丝绸之路”的重要区域和港口节点。 日前，环保部和国土部发布了首次全国土壤污染状况调查公报。调查结果显示，全国土壤环境状况总体不容乐观，部分地区土壤污染较重，耕地土壤环境质量堪忧，工矿业废弃地土壤环境问题突出。未来，政府将通过编制土壤污染防治行动计划、加快推进土壤环境保护立法进程、进一步开展土壤污染状况详查、实施土壤修复工程、加强土壤环境监管等方式，对土壤污染进行防治。3月18日的环保部常务会议已原则通过了《土壤污染防治行动计划》，下一步则是经修改完善后上报国务院审议。我们认为，今年可能成为土壤修复相关政策密集出台的一年，土壤修复市场的打开和土壤环保立法的加快，有望助力目前已调整到2014 年20~25倍市盈率的主流环保股迎来反弹。 渤海证券研究所：4月16日，国务院总理李克强在国务院常务会议上表示，要加大涉农资金投放，对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率，落实县域银行业法人机构一定比例存款投放当地的政策。我们认为，这一消息对地产股非常有利。 1、降准略超市场预期，很可能标志着去年以来压制地产股估值的偏紧货币政策开始转向。尽管经济下行，但是李克强在博鳌论坛的表态和周小川央行货币政策无独立性的言论都大幅降低了市场对货币政策宽松的预期。因此，此次降准略超市场预期。 2、货币政策转向有利于改善房地产基本面和对于基本面的预期。经济下行背景下，按揭贷款由于其较低的风险，短期内其实是受到银行更多的青睐，对银行的草根调研数据也支持我们这一判断。但是在利率市场化和经济去杠杆的大背景下，银行被迫持续提升按揭贷款定价，这直接压制了按揭贷款的需求端，对房地产基本面形成压制。我们认为，本轮房地产周期与上两轮不同的是通胀水平处于相对低位，经济持续下行阶段，货币政策有放松的空间，这将持续改善房地产基本面和对于基本面的预期。 3、看好房地产股票未来走势，维持行业推荐评级。参照2008年和2011年地产股走势，地产股在货币政策转向后都有非常好的绝对收益和超额收益。重点推荐金地集团、华夏幸福、万科、保利地产。需要注意的风险是基本面下滑超预期。 |
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