出乎投资者预料尾盘快速跳水 反弹或终结

　　上周IPO预披露的消息给本周一的A股市场蒙上了一层阴影，不少投资者预期IPO“恐惧症”将再度爆发。不过早盘沪深股市维持平稳运行，沪综指一度翻红，出乎投资者的预料，如果维持这样的格局，A股可能又将迎来波澜不惊的一天。但临近收盘，市场却风云突变，各主要指数出现快速跳水，市场的悲观情绪在尾盘集中爆发。 

　　纵观本轮市场的反弹，政策面暖风频吹以及新股发行暂停是支撑市场反弹的两大支柱。不过，这两大支柱已经出现松动的迹象，一方面，新股发行脚步迫近，市场情绪波动幅度增大，不利于市场反弹；另一方面，稳增长政策预期降低，资金谨慎心态渐浓，市场将面临缺乏反弹动力的尴尬。这可能预示着市场阶段性反弹或暂告一段落。

　　首先，新股发行脚步迫近使得市场情绪大幅波动，不利于市场反弹。上周证监会公布了28家拟上市公司的预披露材料，其中主板16家，创业板8家，中小板4家，这可能意味着IPO正式启动指日可待。一方面，即便新股发行短期保持暂停，但IPO的恐惧症可能使得投资者情绪大幅波动，表现为一有风吹草动，市场便出现恐慌性下跌，这也不利于反弹的延续；另一方面，中信证券预计首批过会的26家企业的融资需求可能接近200亿元，新股发行正式启动后，市场将再次面临资金分流效应，如果货币政策不出现宽松，场内资金面将再度趋紧，沪深股市可能不得不面临调整。

　　其次，稳增长政策预期降低，资金谨慎心态渐浓，市场将面临缺乏反弹动力的尴尬。此前大盘蓝筹股能引领市场反弹，稳增长政策功不可没，不过近期政策预期这根“支柱”也出现松动。一季度GDP增速为7.4％，并未大幅低于市场预期，考虑到高层已经出台了减轻小微企业税负、加快棚户区改造、加快铁路建设三项稳增长政策，短期投资者对于稳增长的预期可能降低。此外，高层可能更加重视二季度开工旺季的情况，有市场人士预计二季度经济可能有所好转，届时政策可能更偏向于“调结构”，稳增长政策的力度和频率将降低。在此背景下，博弈政策的风险较大，资金谨慎情绪将再度升温，如果没有资金的积极参与，市场将不得不面对缺乏反弹动力的尴尬。

　　行业方面，29个申万一级行业指数全线尽墨，交通运输、非银金融和国防军工指数跌幅居前，分别下跌2.29％、2.27％和2.18％。值得注意的是，受益于优先股政策的银行板块早盘一度对股指构成显著支撑，不过临近尾盘也出现快速跳水，反而加剧了市场调整的幅度。

　　个股方面，昨日正常交易的2317只股票中，385只个股实现上涨，占比仅为16.62％，其中80只股票涨幅超过3％；另有1912只股票下跌，占比高达82.52％，其中7只股票跌停，541只股票跌幅超过3％。由此来看，本周一个股呈现普跌的态势。

　　分析人士指出，上周末的利好消息并不少。一方面，中国银监会和中国证监会联合发布《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》，银行发行优先股的细则正式落地，工、农、中、建四大行和浦发银行有望成为第一批试点优先股银行，总额度达到3700亿元左右，这一度被解读为银行股新一轮反弹的助推器；另一方面，8万亿险资再松绑，中国人寿200亿资金入市，有望在一定程度上缓解IPO分流资金的压力。不过场内投资者却并不买账，在预披露28家IPO消息的面前，诸多利好因素均受到打压。由此来看，IPO预披露对于市场情绪的冲击颇大，A股的IPO恐惧症并未出现好转。

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