优先股发行在即 投资龙头股估值空间被看好

　　沉寂多日的银行板块再次爆发。昨日午后，银行股发力护盘，最终带动沪指尾盘翻红，板块整体涨幅高达6.59%，远超各指数涨幅。为什么银行板块昨日全线飘红呢？

　　昨日，银行股全线上攻，至收盘时，16只板块个股均以红盘报收。中信银行以4.26%的幅度领涨；平安银行位居第二，上涨3.46%；涨幅最小的工商银行也微涨0.29%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，周二收盘后，央行宣布从2014年4月25日起下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2个百分点，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5个百分点。而在4月18日，证监会、银监会联合发布了《关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见》，规定了商业银行发行优先股的申请条件和发行程序，进一步明确了优先股作为商业银行其他一级资本工具的合格标准。分析人士认为，这意味着银行发行优先股的日子愈加临近。

　　分析人士认为，优先股是当前银行业最受投资者关注的重点。过去，为了满足监管要求，在信贷扩张的背景下，上市银行陷入了“巨额再融资-业绩增长-巨额再融资”的怪圈，但业绩增速却不断放缓。从2012年12月开始，银行发行优先股就已进入政策酝酿期，之后长达近一年半的时间优先股一直是市场讨论热点，却迟迟未能推出。直到上述《指导意见》的发布，优先股才正式落地。

　　而在银行股已经非常便宜的情况下，分析人士对优先股落地所带来的反弹行情也充满期待。杨荣表示，优先股对于银行补充资本、公司治理的影响实际上是一个长期过程，随着国企改革的推进，优先股能提高经营激励效率、支撑银行长期估值。

　　东北证券分析师唐亚韫也指出，由于《指导意见》明确了优先股股息支付可在一定条件下取消，且不累积，因此对银行形成的财务负担可能比该券商初期预期的要低，对普通股的增厚作用也可能更加明显。

　　另外，优先股在符合触发条件下将强制转为普通股等，也倾向于较为保护银行股普通股股东的利益。“保守预计最快可能在二季度末、三季度初就会有上市银行正式发行优先股。目前时点是配置银行股的较好时机，保守判断，银行指数至少有10%左右的估值修复空间，其中龙头品种可能有20%以上的估值修复空间。”唐亚韫主要建议投资者关注平安银行、兴业银行和民生银行。记者注意到，上述三家银行恰好位居昨日银行板块涨幅第2~4名。

　　平安、兴业、民生被看好

　　那么，谁是第一家吃优先股“螃蟹”的公司呢？据消息，第一批发行优先股的银行可能包括工行、农行、中行和浦发银行(行情,问诊)拟发行规模或分别为800亿元、800亿元、1000亿元和300亿元。

　　优先股正式推出对银行有三方面利好：一是解决银行融资难题，补充银行资本漏洞，缓解银行资本监管压力，促进银行风险资产的规模扩张；二是增强银行盈利，为银行带来长期稳定资金；三是有利于完善国有企业公司治理。

　　统计数据显示，目前银行板块市盈率和市净率分别为4.75倍和0.9倍。分析人士认为，由于银行需要补充大量资本满足信贷扩张需求，但在市净率小于1的情况下，银行股普通股融资难度高，市场抽血效果过大，很难获得监管层的支持。优先股的发行则是一个两全其美的方法。

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