将松绑新老股1:1红线 发改委将不再审批募投

　　新股发行体制改革线路图：一是取消对新股发行中的超募限制；二是老股东在IPO定价前，公告自己的减持意愿和老股转让数量，让投资者有一个预期。

　　在一位深圳保代看来，目前最需要解决的是市场炒作的问题。每轮新股上市，都会遇到“开盘即被临线暂停”，其认为这对市场不利，“现在需要解决交易机制的问题与炒新的问题”。

　　宋清辉表示，在接下来的新一轮股改中，监管层将会从完善制度开始设计新股发行体制改革线路图：一是取消对新股发行中的超募限制；二是老股东在IPO定价前，公告自己的减持意愿和老股转让数量，让投资者有一个预期，使新股询价能够在一定程度上反映定价。“事实上，监管层也很清楚，把新股发行数量与募投项目资金需求量直接强制挂钩是不合理的，目前正在研究下一步改进措施，监管层后续募投窗口指导会有一些变更，新老股1:1红线和超募情况将会松绑。”前述北京一家大型投行人士表示。

　　从多家券商投行人士处了解，目前在投行圈盛行的一个说法是，两会后，发改委职能调整后，将不再负责募投项目的备案和审批。“现在向证监会报IPO材料，需要提交的材料之一就是政府对募投项目的批复，如果发改委以后放手不管了，募投项目谁来监管就成了问题，是不是以后想报什么项目就能报，这样也就没有超募不超募的问题了。”华北一家小型券商投行人士称。

　　2月13日，上交所组织首批在上交所发行的6个项目的券商资本市场部负责人召开座谈会，对首批新股发行进行阶段性总结。

　　据知情人士透露，此次小型座谈主要围绕实际操作层面的问题，比如信息披露方面、网下申购系统的操作上面跟登记公司、交易所衔接还需要有哪些提高。并承认此次新股改革不彻底，未来发行继续改进。

　　深圳证监局也组织智囊团频繁讨论。宋清辉表示：这段时间，深圳证监局频繁召集我们开会，讨论问题集中在募投和老股转让，并要求我们拿出研究意见。其表示，3月份发审会重开前，监管层要拿出来一些配套措施。

　　IPO新政在第一批新股发行中饱受市场诟病。声音较大的如存量股发行制度被指为原始股东高位减持套现大开方便之门，市值配售制度被指造成市场大幅振动，新的承销询价制度被指易造成利益寻租等诸多问题。“证监会对新股发行中遇到的这些问题及时作出调整。在接下来的新股发行过程中，监管层的后续政策会持续‘打补丁’和跟进升级。”前述北京一家大型券商投行人士表示。

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