伯恩入股露笑，陆厂成为蓝宝石主力玩家

　　露笑科技公告，与伯恩光学设立蓝宝石合资公司，露笑科技占40％、伯恩光学占60％股权，注册资本5亿元；首批采购200台80KG蓝宝石长晶炉设备，预计交易额2.3亿元，2014年8月底前交货完毕；并计划在蓝宝石领域总投资20亿元。

　　在《深水养大鱼陆厂本次有望孕育大鱼》报告中，我们明确表示大陆厂商已有能力承载此次蓝宝石行业革新；但市场担心苹果首批蓝宝石盖板将要自给，陆厂难受益此轮景气大周期。此次伯恩入股露笑将打消市场疑虑，印证大周期到来。

　　释疑市场对国内蓝宝石厂商竞争力的担忧。蓝思和伯恩是苹果传统盖板加工厂，并且伯恩在蓝宝石应用较早。此次伯恩入股露笑科技，意味着国内蓝宝石核心厂商已具备全球供应竞争力；印证了我们对“陆厂本次有望孕育大鱼”的判断。

　　伯恩控股合资公司，蓝宝石短缺将不是短周期。蓝宝石短缺的买方市场格局将会持续长时间。1）产业链调研显示，除去苹果外，其他智能机大厂均亦在积极导入蓝宝石；伯恩入股蓝宝石大厂，预计是保证上游晶体供货稳定、在消费电子需求即将爆发前占领制高点之举。2）目前具备大晶体生长能力的公司很少，4寸以上至少需具备60kg量产能力，上市公司仅有天通和露笑，下游厂商需要争夺供应商。200台仅为切入智能机盖板门槛机台数，蓝宝石处于爆发前夜。以200台80KG长晶炉测算，仅能满足10-15万片4-5寸蓝宝石盖板需求；要进入大厂供应体系，仅为基础产能。预计具备200 台大尺寸长晶炉厂商才能受益此轮高景气。

　　下单交货很急，印证下半年消费电子蓝宝石应用大爆发判断。公告显示，200台全部在8月底前交完。我们判断，此为下半年即将到来的蓝宝石消费电子应用做准备。而我们《消费电子应用明晰重申蓝宝石大机会》报告中，预计新iPhone有望首次采用蓝宝石屏幕，出货时间就在下半年。

　　重申对蓝宝石最该被重视的行业判断，大陆公司将深度受益。蓝思和伯恩很有可能在前期负责产业链的构建，加速大陆厂商受益步伐。此次伯恩向上游延伸明确了我们的推测。

　　受益公司：具备技术优势与全产业链布局的天通股份、供应相对成熟的露笑科技、薄片激光加工关键技术的大族激光。

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