三大预期催化板块上涨

　　经过2月以来的调整，中信通信指数在5月末重拾升势，进入6月份，市场表现更为抢眼，6月10日以来，中信通信指数连续上攻，累计上涨5.98%，表现强于同期其他板块，期间成交量呈现逐步攀升态势，显示资金参与热情有所好转。

　　近来通信板块重回强势表现主要受益于三方面预期的催化。

        首先，今年以来，基础网络建设以及信息安全政策扶持利好频出，市场对于后续信息安全等各项政策的持续发布和落实充满期待，后续实质性产业规划的落地将成为切实推进行业发展的基石；

        其次，近两年通信行业周期向上，4G的快速建设确保了产业链短期业绩释放；'

        最后，从去年年底开始，在包括虚拟运营商成立、电信营改增、资费市场化、国家铁塔公司成立、扩大携号转网试点以及推动4G异网漫游等的持续推动下，电信行业改革进入深化期，再加上OTT对通信行业的倒逼，使得市场对于通信行业转型的预期也在逐步升温。

　　此外，据Wind资讯统计，2月中旬通信板块的市盈率（TTM）一度高达42.36倍，而后随着板块的震荡回调，截至昨日收盘，市盈率降为33.79倍，低于今年以来35.82倍的平均水平，估值压力有所缓解为通信板块的反弹奠定了基础。

　　值得注意的是，虽然近来通信板块表现较为强势，但板块内部却呈现出缺乏驱动主题和机构持仓背离现象。

         一方面，与2009年3G主题、2011年的宽带中国和2013年的4G主题相比，通信板块基本面缺乏一个驱动整体上涨的主线；

        另一方面，招商证券指出，继在2007年-2008年，机构对通信板块的持仓比例以及配置比例达到历史高位，但整体跑输蓝筹主导的指数行情之后，自2013年三季度至今，机构投资者对通信板块的持仓比例与通信板块超额收益再次呈现背离状态，当前机构对通信配置仍处于低点，但整个通信板块却大幅跑赢大盘。

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