空头司令安信证券悄然翻多：熊渐去 牛渐来

　　4月初，安信发布二季度策略明确唱空，提出春来“股市绿如蓝”——二季度股市下跌幅度将超过一季度。

　　之后，国泰君安发布二季度研究报告罕见唱多，称在二季度，从非标理财回流的增量资金将会推动A股出现由盘重股引领的400点反弹。

　　安信证券首席策略分析师吴照银还公开表示，“股市的大机会，还是要等一等”；安信首席经济学家高善文近期也从固定资产投资的角度阐述了“短期内经济增长仍难乐观”的观点。

　　熊渐去 牛渐来

　　证券时报记者从一位知情人士处获悉，安信证券本月25日至27日举办的中期策略会的主题概括而言就是“熊渐去，牛渐来”。会上高善文和吴照银将分别发表以“盈虚之有时”和“希望的等候”为题目的演讲，似乎和策略会的大主题一脉相承。

　　“值得注意的是，本次策略会的主题‘守时待势熊自去，楼花落尽牛渐来’是高博拟定的，很明显安信宏观观点开始逐步看多。”上述人士称。

　　“高博和吴总（吴照银）的具体逻辑和观点现在还都没出来，尤其是高博。熟悉他风格的人都知道，每次策略会他的观点都以其演讲的速记为最后定稿；吴总则以他的PPT为定稿，目前这些都还没有出来。”安信研究所一位内部人士透露。

　　华泰证券前研究所负责人称，高善文的逻辑思维极强，他在多次宏观演讲中均提到，当不确定性逐步减少之时，事物就在向好的方向发展。

　　在此之前，安信和国泰君安已代表多空双方交手多个回合。安信“高吴”新搭档组去年年底亮出明确看空信号：中国经济复苏还需要等待一些时间；2014年“股指东南飞”，可能创新低，成长股风险更大。

　　随后，安信针对市场的看多观点发表策略点评称：“同行的报告，其核心逻辑是非标有序违约、资金避险回流债市、低估值蓝筹。但问题是非标违约造成的系统性冲击更大，同时和稳增长相悖。存在一个问题，市场为什么会跳过经济‘衰退’式下跌直接开涨？短期反弹不可持续，市场仍需调整。现在抢跑的，容易摔跟头。”

　　双方多空观点交替上演。6月16日，国泰君安发布报告称，当前A股市场做空的风险明显在放大，而做多的条件却快速积累，坚定看多A股投资。吴照银则在近期表示，中国后续的经济还是略微往下走，企业盈利往下走，股票价值中枢也将缓慢地往下走。

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