海外机构偏爱银行股

　　在大盘企稳的情况下，创业板、中小板可能会有较多的机会。银河证券认为，根据历史经验，在大盘趋稳的情况下，成长股的表现会更好。另一方面，受产能过剩及投资增速中枢下移影响，传统周期性行业恐怕只有搭台的机会，没有唱戏的机会。

　　本周新股开始申购，机构仍有一些忧虑。申银万国指出，新股上市虽有望带动相关板块，不过由于估值的巨大差距，活化效应尚待观察，重心上移尚难突破。2000点底部再度探明后，技术上有上攻态势，市场重心有望小幅上移。不过，从目前的市场环境和动力因素看反弹空间有限，仍难突破今年以来的震荡箱体。

　　部分海外投行仍没有改变对银行股的偏爱。瑞银证券首席中国投资策略师高挺指出，在行业配置上，银行板块是短期的配置偏好品种之一。银行股今年预计仍有接近两位数的增长，估值具有防御性。同业业务的监管新规已经落地之后，其面临的政策风险较小。在其他可选择品种中，中低端消费类龙头可能表现较好。受发达国家经济复苏的拉动，部分出口相关企业的股票也可能有机会。

　　值得注意的是，在经济结构调整中，部分企业已经出现实质性困难。瑞银建议，规避资金链可能断裂的行业或公司：一是规避行业盈利大幅下滑、资金密集型的企业，比如钢铁、有色、煤炭、三四线地产、地区小银行等；二是规避公司业务庞杂且现金流有瑕疵的大中型公司；三是规避委托贷款投资规模较大，或涉及民间借贷的公司。

　　长江证券建议，中性仓位配置三类资产，包括行业寡头（传统龙头、先进制造、有整合力或渠道力的新兴龙头）侧重进攻，选股为主；弱周期（食品饮料、部分医药、农业、旅游）和类债品种（银行保险、石化、通信运营、零售）侧重防御，适当择时。同时，重点把握经济企稳和政策助力的转机，届时配置早周期品种。以上判断的风险在于大幅刺激下经济或呈类滞胀局面，使早周期品种机会提前，随后小盘题材可能唱主角。

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