“把财务模型扔出窗外”
2016年09月09日 09:08
网络管理员024
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| “把财务模型扔出窗外” 人脑在计算风险时不仅考虑过去的判断失误，它的内在算式还对许多财务模型不能预测的稀有事项更敏感。研究人员还注意到人的情绪在财务模型出错时所起的作用。 近10年，英、美和日本领尖学府中像Bossaerts这样的科研人员已在神经科学、风险和金融市场之间建立了重要的跨学科桥梁。经过5年研究，Bossaerts等人在构建对情绪来源的研究时发现，人对风险的反应在很大程度上由岛叶皮质(insula cortex)的活动决定，而过去很少有针对该领域的研究。 引起科学家们特殊兴趣的是岛叶皮质前端的初期活化作用，他们通过利用功能映射，发现了大脑中被称为前扣带皮质(anterior cortex)的这一部分。研究人员相信，证券交易所不断上演的那种类似幸福感的情绪是与风险的不合理低估相连的。 洛桑联邦理工学院教授Peter Bossaerts介绍说，这个研究是关于人类如何学习并评定风险的。 Bossaerts教授说，对于有效的学习风险评估，你需要知道“风险预报也会出错”：也就是实际风险和预测风险之间存在差别。知道这个差别，就会提高你的风险预知能力；否则，就会减低。 Bossaerts表示：“如果建有合适的模型，被金融领域某些人标为‘无法预测’的事件都会在可控范围内。目前的次贷危机，实际上也是可以预测的。但通常的情况是：一旦市场出现状况，人们就关掉电脑，把这些模型扔出窗外。” Bossaerts解释说："财务模型可能很好，它们却不能给出没有风险的预测。"在Bossaerts看来，传统模型失误系数有可能非常高。问题的症结在于发现人脑用于评估风险的算法。科研人员将能以此为基础对现有财务模型进行改造，来弥补缺陷。 |
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