投资哲学
2016年09月09日 10:59
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| 投资哲学 邓普敦基金从1954年-1992年的38年间保持了16%的年回报率。假定1954年，你用1万美元投资于邓普敦基金，到1999年资产规模将增长到5500万美元。 邓普敦虽然早年就离开了邓普敦基金，但他的投资哲学和影响力依然延续，1999年Money杂志称他为20世纪颇具争议的、最伟大的投资家（ arguably the greatest global stock picker of the century ）。 邓普敦许多地方颇像巴菲特，如：早年师从戈雷翰姆；很小便开始making money；住在偏僻的地方，过着俭朴的生活；一生为自己和别人赚了大笔的财富；晚年又将大部分的财富捐了出去成立自己的慈善基金，就连投资哲学都很相似。 邓普敦有一些著名的投资语录在投资界流行深广，如： 关于牛市：牛市在悲观中诞生；在怀疑中成长；在乐观中成熟；在狂欢中死亡。 关于买入与卖出时机的选择：在最悲观的时候买入；在最乐观的时候卖出。 邓普敦的投资16原则（至今还高挂在富兰克林.邓普敦基金的网站上）： 1.如果你要祈祷的话，首先要祷告：想清楚了，少犯错。 2..战胜市场是一个极其困难的任务，这意味着你不仅要挑战普通的投资者，还要挑战那些专业的机构投资者，你要做出比他们更好的投资决定。 3.投资，不要“交易（买卖）”或投机，股票市场不是赌场。如果每次股价波动一两个点，你就交易，那股票市场对于你来说就是"赌场"。那你必输无疑。 4.买（公司的）价值，而不是买市场趋势或经济走势。其实是个股决定了市场，而不是相反。各股可以在牛市里下跌，也可以在熊市里上升，所以买个股，而不是买市场趋势或经济趋势。 5.当选择股票的时候，应该在好的股票里选择好的价格。选择股票就像选择餐厅，你不必指望它100%的好，但起码也得有3星4星的水准，你才可以优先考虑。 6.低买，从概念上说很简单，但实行起来就难了。当股价上升的时候，投资者会抢购；但当股价低迷的时候，投资者倒却步了，这个时候他们胆却和悲观。当你同时买入人人都在买的股票，你只能获得一个平均的收益，显然你不可能战胜市场。 7.没有免费的午餐，永远不要偏听偏信个别的消息，而据此作出投资决定。但是，我们很惊讶很多人都是这么做的（听消息买卖）。不幸的是，很多人都相信有“内部消息”可以赚快钱。 8.做“家庭作业”或雇佣聪明的专业人士，在投资前多做调查研究，多听，多研究，搞清楚一个公司如何可以成功。 9.分散——按公司、行业，选择多个公司和多种债券，分散可以适度降低风险，因为不管你再小心，你都很难预测和控制将来，所以只有分散投资。 10.追求投资回报的最大化，既首先要战胜通胀，这是长期投资者的一个理性目标。 11.从错误中学习。人，要避免完全不犯投资的错误，只有不投资，但这可能是一个更大的错误。所以，投资者要容忍投资失误，但要避免犯不可挽回的错误。把每一次错误都转化成一次学习的经验。 12.保持进取的态度投资，记住：没有一项投资是永恒的，要随时应变。没有一个股票是可以买了就可以完全忘记的，放松并不意味着飘飘然。 13.投资者不要满足对现有问题的答案，因为可能还有很多你没有探明的问题。傲慢自大的态度迟早导致灾难性的投资后果。聪明的投资者明白，成功既是对新出现问题不断求解的过程。 14.对各种投资产品保持一种弹性和开放的态度，因为有时适合买蓝筹股；有时适合买周期性股票；有时适合买转换债券；有时则需坐拥现金。总之没有一种产品可以永远是最好的。 15.当市场崩溃时，每个人都在卖出，而你却没有卖出，被套牢了，这个时候也不要惊恐，也不要赶着第二天抛出，冷静地分析你的投资组合，如果你没有发现更好的股票，那简单持有你原来的组合. 16.不要过分小心谨慎和负面地看待市场，市场经常会调整，甚至崩溃，但大量的研究都表明股票总体还是上升的，不管是本世纪，还是下一个世纪。记住：低买，高卖。 |
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