短期企业业绩下滑，股市就不应该投资吗？
2016年09月12日 11:21
网站管理员024
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| 短期企业业绩下滑，股市就不应该投资吗？ 短期经济形势和短期企业盈利，是两片巨大的树叶，迷惑了投资者的视线。只有有远见的投资者才不会被其障目，坚定地买入优秀企业并大胆持有，从而获得卓越的回报。 2008年，沪深两市1624家已经披露年报的公司共实现归属于母公司股东的净利润8208.22亿元，同比下降17%。2009年第一季度，已经披露业绩的1624家公司共实现归属于母公司股东的净利润2037.6亿元，同比下降26%。按2008年企业盈利计算，截至2009年4月末A股市场的PE约20倍。 面对这样的数据，悲观的投资者眼中充满恐惧，因为他们担心企业盈利可能在2009年继续下滑，从而引发市场再度大跌。 正如沸腾的岁月里人们容易把昙花一现的繁荣当作恒久不变的常态，在春寒料峭的时刻，用经济衰退中的盈利去测算企业合理价值也会犯下大错。道理很简单，股价取决于企业在未来若干年的盈利竞赛中的综合成绩，而不是一份在12个月内就必须完成的考卷得分。 在中国证券市场20年的历史上，20倍PE的市场平均估值水平绝不算高。即便我们把20倍PE当作长期合理的数值，未来一年的盈利也仅占企业价值的1/20，即5%左右，而其余的约95%需要在更遥远的岁月里一一验证。中国的上市公司已经在过去的20年里证明了高成长的能力，基于对中国经济远景的信心，我们没有理由怀疑企业盈利的增长会在经历2年、3年或者更长时间的低谷后再次回到趋势增长线附近。 |
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