如何准确理解长期价值投资
2016年09月12日 11:38
网站管理员024
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| 如何准确理解长期价值投资 长期价值投资其实也就是成长价值投资，最终的内核是“价值”投资，而绝非是“长期”投资本身，它不仅在买入时要有安全边际，而且要求公司有持续成长的潜力，能不断提升内在价值。 长期投资，不同于短期套利，也不同于普通的股票投资，它要求企业有持续竞争优势及持续成长的潜力，在较好的/合理的价格买入后长期持有。 如今接触价值投资策略已经整整一年了，在过去一年虽然对很多学科领域的知识、思维方法进行了较为系统的梳理，个人也很偏好对股票的“长期价值投资”这种投资方式，但是准确理解“长期价值投资”绝非易事，在实践中坚持“长期价值投资”更难。 目前我本人虽然大体确立了定性分析的框架及尽量将定性分析与定量分析完美的结合起来，但近来重温长寿企业的特征、企业的生命周期理论及费老对成长股投资的阐述，深感到过去确立的定性分析4大基石的架构，仍有所欠缺。 过去市场上关于“长期投资”、“集中投资”的喧嚣，并不是长期投资这种理念本身有什么问题，只是过度强调了“长期”投资本身，而忽略了“价值”投资这种更关键的内核，及对安全边际原则的坚守、对长期收益率的正确理解。在06、07年不少人甚至将“长期投资”解读为“伟大公司，可以在任何价格买入，从长期来看，股价的泡沫也被高增长所抹平”。 可以说，长期价值投资，是全部投资中最需要综合功力的一种策略，尽管很难，但也不必因噎废食。 长期投资，首先要求这家公司至少是一个“长寿企业”，它必须符合“长寿企业”的全部特征；长期投资，尤其要注意分析产业竞争、销售的长期增长潜力及公司的管理层。 |
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