长期高估值是一个坏事情

　　长期高估值是一个坏事情

　　虽不便简单类比，指数或许提供了一项思路，93年见过1558点，99年才再次突破，事隔15年后，08年再次见到1664点，行文至此想到日本，东京主板1989年到达39000点，即使经过大调整，1993年后曾长期维持平均80倍，目前汤森路透数据回归到7700点、10倍以下，你看“总有某些事情”和朴素的商业逻辑最终起了作用。

　　话题提到A股水土特色，从新股发行开始的人造高估值市场，一直在较高的水平长期运行，不同策略的人都只好在这个水平上做。股市问题尽管导向舆论巧妙的每每往股民不理智上推，追本溯源是不道德的。

　　想想假如几十年后是一个什么情况。除了采取长期投资策略的少数人，在正确的时间，找到了正确的企业，合理价格买入能够创造很大价值的少数企业，所赚到钱是完全符合逻辑的。长期高估值市场对整体股市是一个坏事情，这也是大多数人长期下来都会赔钱的根本原因，整体股市没提供过多少实际意义上的回报率，长期高估值运行的市场是一个几乎零和的游戏，绝大多数机构和个人热衷于高抛低吸，实际反应了一种群体的直觉，想不出有什么理由去阻止，也想不出什么理由可以指责。

　　08年国家统计局工业增长率4.9%，一月进出口总额首现十年二位数下滑，西方还在焦头烂额，供求关系方面二月份大小非日均减持创新高，在增加股票供应工作上做出了自己应有的贡献，虽然以后它们迟早还会回来参与炒作，社会上就这么多生利游戏可玩。09年如果不是基于关注手里企业内在价值的增长，而是基于股价要大涨炒作的人需要很当心。

　　观察大部分涨幅过大的股票属于90%的谎言股，炒作再次来临，有经验的话可以看看K线量能透露的痕迹，主力作手在低价股上依然忙忙碌碌布局骗人的一些老把戏，人们又急急忙忙猜那支会涨的快，要炒哪支，想“到那时我已远走高飞”，不管股票质地，对才发生过的巨大跌幅一转眼又忘记了，成交量上二千亿以上的换手率是个麻烦的事情，炒作的迟早再次要还回去，投机确实象山丘一样古老，随后“总有某些事情”。2060点—3170点，或许是2009年A股水土溢价游戏的有趣区间。

　　投资人倒不太需关注这些，除了占很少时间段的一些极端区间，关注的是手里的企业在经济景气或低迷时，企业经营的内在价值的增长情况，而不是股价涨跌情

　　目前股市回升到2300点，4个月时间大多数股票反弹60%以上，很多股票翻倍，有80多支越过6000点高点，这个幅度是惊人的，还是应证了那句话，没人能预测短期股市的走向，投机者如果一直等到1800点以下抄底，你的“股价”收益率与牛市相符，排名次可以第一，07年牛市一段时间也不过如此。

　　相对于社会很多人在担心崩溃，我们一直保持一些乐观的态度，相信经济系统的自我修复能力，天塌不下来，假如真的发生经济崩溃，那其实反而什么也不用再担心了，因为代表中国经济的一些优秀企业都彻底倒下，当然我们手里的股票届时一定会不忍睹，社会到那种状况，现金也没用了，所以不担心。

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