监管者提供收益的稳定性要确定

　　监管者提供收益的稳定性要确定

　　2009年全球经济衰退使我们旗下几乎所有的制造、服务及零售企业都受到了严重影响，但分销企业麦克莱恩(McLane)却是个例外。麦克莱恩主要的业务是向零售商店提供日用品、食品及其它非食品类货物，迄今为止其最大客户是著名零售企业沃尔玛。

　　我们发现公众与我们的铁路企业之间存在某种“社会契约”，这种关系与公用事业非常相似。无论某一方推卸责任，双方都将受害。所以，我们认为双方应该相辅相成。政府如果不评估大型电力和铁路系统，就几乎无法预测其潜在经济实力。

　　 未来，伯灵顿北方圣太菲铁路公司的业绩可能并入公用事业部分，因为二者不但经济特征类似，而且他们所用贷款并非伯克希尔担保。伴随市场起伏，他们的收入和投资规模巨大。总之，尽管我们投入了巨大的时间和资金成本，我们预期这些行业将在今后为我们带来更多的收益。

　　 格雷迪•罗齐尔(Grady Rosier)领导下的麦克莱恩2009年创下了税前3.44亿美元的收益纪录。麦克莱恩拥有一系列实物资产，包括3242辆拖车、2309辆牵引机及总面积达1520万平方英尺的55个分销中心。当然，麦克莱恩最重要的资产是格雷迪•罗齐尔。

　　减少27%，弗兰克•普塔克(Frank Ptak)领导的Marmon公司创造了税前利润增长13.5%的历史新高，弗兰克的成本管理弥补了收益下滑。

　　 无论战争、衰退还是竞争都无法阻止位于以色列的Iscar公司前进的步伐。世界其他两家小型切割工具的主要供应商年内大半时间亏本运营。尽管Iscar业绩也明显下滑，但是依然盈利。一旦制造业复苏，Iscar将再创新高。由Eitan Wertheimer, Jacob Harpaz 和Danny Goldman组成的领导团队对此翘首以待。

　　 中美能源(MidAmerican Energy)公司杰出的建立者及管理者大卫•索科尔(Dave Sokol)于去年8月成为NetJets的新任CEO。他改革了旧有的领导方式，使目前公司债务下降至14亿美元，并且继2009年惊人地亏损了7.11亿美元后，使公司实现了稳定的赢利运营。

　　更为重要的是，大卫采取的措施丝毫没有损害NetJets前任首席执行官Rich Santulli对于安全和服务的严格要求。大卫和我对于上述标准非常赞赏，我们及家人的出行几乎都乘坐NetJets的航班，而且公司的许多主管和经理也是如此。我们从不指定特殊航班和服务。我们与其他乘客一视同仁，支付同样的价格，享受同样的服务。简言之，我们自给自足，在航空业奋力前行。

　　此外，我们拥有的与住宅及商业建筑有关的业务在2009年都遭到了严重冲击。Shaw, Johns Manville, Acme Brick和MiTek的税前收入是2.27亿美元，较2006年建筑业高潮期的12.95亿美元减少82.5%。上述企业仍将奋力挣扎，但其竞争力依然完好无损。

　　 伯克希尔去年最主要的问题是航空业务公司NetJets。多年来，NetJets曾将自身发展成为该行业最突出的企业，它拥有的飞机总价值超过其三大竞争对手的飞机价值总和。

　　 总体上说，NetJets在该行业中的支配地位仍是毋庸置疑的，但其管理运营上存在问题。在我们拥有NetJets的11年中，共税前亏损总计达到了1.57亿美元。同时，截至去年4月，公司债务由最初的1.02亿美元飞涨至19亿美元。如果不是有伯克希尔对其债务提供担保，恐怕NetJets 已经倒闭了。显然对于NetJets走到今天这个地步我难辞其咎，但幸运的是我们已经获得救援。

相关阅读：