看历史经济衰退时期的保险业如何发展

　　看历史经济衰退时期的保险业如何发展

　　保险公司的核心能力就是对风险的管理，GEICO有限地管理了风险，更重要地是卓越地管理了成本，GEICO低成本的销售保险模式实际上是很容易被竞争对手模仿的，但之所以竞争者没有战胜它，最根本的原因还是在于管理能力。

　　 沃尔玛公司也是卓越的成本管理公司，上市以来高速成长，至今已经上涨3000倍！今天的国美和苏宁与此类似，因为超低的成本所以才能在全国摧城拔寨地开店扩张。

　　 肯德基和麦当劳也是卓越的成本管理公司，以一流的服务提供廉价可口的食品，超级竞争力。

　　在经济衰退时期，随着成本竞争重要性的日益增加，政府雇员保险公司在费率方面所具有的优势，很可能会抢走其他保险公司的业务。随着保险费率由于通货膨胀的原因而在价值上不断上涨，25%的费率变动幅度完全可以为保险公司创造更大的利润浮动空间。

　　政府雇员保险公司吸引人的地方，很可能是他们在利润方面所具有的优势。1949年，政府雇员保险公司的保险利润与保费之比为27.5%，而根据贝斯特的分析，同期国内全部133家上市的事故险保险公司中，该项比例仅有6.7%。1950年，由于整个行业趋势发生恶化，贝斯特的分析显示出，行业的保费利润率已经下降到3%，同期，政府雇员保险公司的保费利润率也下降到了18%。尽管政府雇员保险公司并不承揽所有类型的事故险，但是，对于公司最主要的两个险种——人身伤害险和财产损失险，却是整个公司各种产品中利润率最低的两种产品。政府雇员保险公司还承揽了大量的交通事故险，这一产品在1950年为公司带来了相当可观的利润。

　　在1951年的前半年，所有保险商在人身伤害险和财产损失险方面都出现了严重的亏损。同期政府雇员保险公司的利润率也出现了大幅度的下滑，勉强超过了9%，而马萨诸塞州保险公司则出现了16%的亏损，新阿姆斯特丹事故险公司的亏损比例为8%，标准事故保险公司的亏损比例达到了9%。

　　与1949年4.71美元的每股收益相比较，公司在1950年的每股收益为3.92美元，尽管这一指标在表面上看似乎是在下降，但是，我们必须看到公司在1949年的业务量还很小。这些数字还不包括公司无法计入收入的保费储备金，事实上，储备金在这两年的全部保费收入中占有相当大的份额。尽管1951年的每股收益低于1950年，但是，保费费率在去年夏天出现的新一轮上涨风潮，到1952年已经显示出了它的作用。从1947年～1950年，公司的投资收入增加了4倍，这反映出公司在资产总额方面的大幅度增长。

　　 类似的还有富国银行、房地美。1990年代初，巴菲特和林奇都大举投资了房地美，并且取得了丰厚的回报，出发点也是基于其优秀的风险管理能力和接近垄断的行业地位。但现在房地美已被美国政府接管了，根源也是管理出了问题。

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