投资是另类赌博

　　投资是另类赌博

　　 投资只能是选择性赌博，赌的是那种“败则小败，胜则大胜”式的事情，得能满足正期望效用。这涉及到一个支付结构的问题，即：1、能赚多少？概率如何？2、可能会亏多少？概率如何？即：既要考虑赚的绝对数量，更要考虑相应的概率。    有些赌博的支付函数，注定不能玩下去，尤其是那种“胜则小胜，败则大败”式的非理性赌博，那无异于自杀。

　　 巴老曾经打过关于“扣动板机”的比方，支付结构是：得到1000万美元，99.9%；子弹是实弹，0.1%。巴老说他不会选择“扣动板机”，因为尽管是小概率事件，但后果太严重。

　　 巴老也曾批评过LTCM，说这是“聪明人做蠢事”，在拿自己重要的钱去搏自己不需要的、不重要的钱。巴老多次强调过“确定性”。

　　 投资是非确定性的决策，不可能是自然科学领域、工程学领域的那种玩法，一切都确定下来了，市场又变了。

　　 但是，我们的确要注意，投资不是乱赌博，是在搏一种“败则小败，且失败概率低；胜则大胜，胜利概率高”式的正期望效用。

　　 很多赌王长胜，但他们恰恰好多是胆小者，有时候会玩心理战术，但更多的时候，玩的是正期望效用，赌不起的局，绝对不赌。

　　投资就是一场与市场的漫长较量，市场每时每刻都在出牌，但我们可以选择不赌、不出牌。我们要的是那种绝对能满足“正期望效用”的机会。我们不会全胜，但永远不要出现全军覆没式的惨败，只要有一次致命的错误，就能让我们出局。

　　投资是与市场进行的、博弈规则特殊的、连续重复博弈，我们来到这个市场，一定要清楚自己的位置，自己正在干什么，正在玩什么样的游戏。

　　普通的赌博，博弈结构一般较简单，尤其是一次博弈的情形。

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