高盛本月二次唱空市场

　　高盛本月二次唱空市场

　　高盛看空的不仅是美股，还包括欧股。该行负责投资组合策略和资产配置的董事总经理Christian Mueller-Glissmannch在报告中写道：“现在受到冲击的可能性更大了。未来三个月给予现金‘超配’（OW）评级。这也能让我们在更具吸引力的交易机会出现时有更多子弹。”

　　在上周，高盛首席美国股票策略师David Kostin发布报告，称美股三季度盈利将令人失望，因为包括经济增速、利率、油价等大部分的宏观因素发生变化。

　　Mueller-Glissmannch 还称，“我们微微倾向于加强防守，倾向于亚洲和新兴市场、而非发达市场。”

　　他指出，美国大选、意大利公投，还有英国明年3月可能启动退欧程序等政治风险，再加上欧洲经济疲软、美国股价高企等市场因素，将使得欧美市场在未来三个月易于下跌。

　　高盛预计，标普500指数和欧洲斯托克600指数在12月末前将分别下跌约2%。这个预测比大多数策略师更为悲观，彭博汇编的10个预测的平均值是斯托克600指数从周五收盘水平反弹1.3%。该指数今年以来已经下跌了7.2%。

　　不仅是股市，债市也在高盛看空范围内。报告称，高盛给予债券“减持”（UW）评级，并维持10年期美国国债收益率年底目标2%的判断：我们期望从现在起能看到一个更平滑的调整，但因为日本和欧洲QE计划的不确定性，以及美联储下一次加息时点的临近，“利率冲击”依旧居高不下。

　　高盛在报告中承认，防守并不容易，包括黄金在内的许多避险资产已相当昂贵，而且可能因为美国加息而出现大幅波动。

　　另一方面，进行跨资产多元化配置更加困难。高盛表示，债券可能无法对冲经济下滑，因为它们价格已高企，而且通胀正在回升，货币政策的支持力度会越来越小。此外，央行（比如日本央行）虽然可以通过设置收益率目标降低国债利率波动性，却会降低债券对经济下滑的缓冲能力，并可能引起其他资产的更大波动，比如股票和外汇。

　　要知道，当年的10月19日是史上著名的“黑色星期一”，道琼斯工业平均指数当日市值蒸发22.6%；标普500指数大跌20.5%。股灾蔓延全球，共造成世界主要股市损失达17920亿美元，相当于第一次世界大战直接和间接经济损失的5.3倍。

　　大规模看空市场的不仅仅是高盛，全球最大对冲基金桥水的创始人Ray Dalio也警告称，现在的全球金融现状与1935-1945年的美国和过去20年的日本最像。

　　普通百姓，尤其是中低收入阶层在面对经济停滞时将显得非常不耐烦，这将带来危险的民粹主义和民族主义。

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