看90年代日本的经济状况

　　看90年代日本的经济状况

　　在政府的复胀措施下，日本经济确有起色，GDP增速缓慢回升。而1997年的金融危机使得有复苏希望的日本经济再次陷入泥潭，从而最终导致股市再度下跌。

　　日本复胀的手段主要是使用宽松的货币政策，包括降息，发行政府债券等。但由于糟糕的银行体系使得银行放贷意愿不足，且政府一直没有剥离银行系统坏账，银行盈利多用来冲销历史坏账，导致货币流通速度始终不达预期。虽然物价水平有所上升，但力度比较弱，经济缓慢恢复。

　　腹胀预期期间，日本股市上涨幅度达到55%，上涨时间为1年。之后由于预期落空，股市重新转为下跌。

　　再看美国，在美国，二战结束后发生的恶性通胀主要是由于之前发行的货币过多，而美联储没有及时采取措施回收流动性，导致引发恶性通货膨胀。我们看到在此期间，股市先期因通胀预期而上涨，而一旦恶性通胀真正来临变成现实后，股市反而不再上涨而是开始进行长时间的整理。

　　1971年，“布雷顿森林体系”解体，美元与黄金脱钩，没有不再受黄金的约束导致美元泛滥，最终由于“石油危机”而触发导致恶性通胀。我们看到在恶性通胀发生前股市大幅度上涨，在恶性通胀发生后市场开始大幅度调整。可以看出，在（恶性）通胀预期阶段，股市提前反应并上涨，等到（恶性）通胀预期兑现的时候，股市反而需要调整而变得疲软。

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