中小企业融资难融资贵问题该如何破解

　　中小企业融资难融资贵问题该如何破解

　　为支持实体经济发展，近年来金融改革政策频出，货币供应总体充裕，社会融资规模余额平稳增长，融资来源日益多元化，贷款加权平均利率有所下降，但社会上仍在反映中小企业“融资难融资贵”。我们需要辩证分析，澄清三大认识误区，探寻标本兼治的解决之道。

　　第一，片面认为融资难源于信贷等资金供给不足有观点认为，银行等金融机构垄断了信贷资金供给，对中小企业惜贷，导致中小企业融资困难。事实上，银行等外部融资并不是企业资金的主要来源，自筹资金才是企业生存与发展的根基。以固定资产投资为例，根据国家统计局2016年6月末的数据，自筹资金约占固定资产投资资金来源的66.6%，其余为33.4%为外部资金，包括：国内贷款（占11.7%）、国家预算内资金（占5.6%）、利用外资（占0.4%）以及其他资金（占15.6%）等。

　　从市场经济规律看，能否保持较高的全要素生产率是企业能否适应市场竞争、实现可持续盈利、进而保持现金流稳定的内因和主要矛盾。贷款等外部融资来源，是自筹资金的补充，是企业发展的外因，要通过内因起作用。调查表明，市场竞争力较高、发展较为稳健的中小企业通常融资并不难，难的是那些处于传统行业价值链低端、市场竞争力弱、财务杠杆率过高的中小企业。从历史上看，因外部不当干预、内部管理缺位发放的贷款可以算得上是“融资易”，但这样的贷款严重脱离企业实际，导致了坏账高企和大额剥离，影响了金融造血功能，损害了实体经济，最终还得靠国家救助、由纳税人买单，教训十分深刻。

　　第二，片面认为融资贵源于中小企业的融资风险偏高的确，“收益覆盖成本和风险”是一条基本的商业原则。根据万得数据库披露，2014年底，中、小、微三类企业境内人民币贷款的不良率分别为1.79%、2.18%和2.36%，均高于大企业0.65%的不良率水平。银行为发放中小企业贷款所投入的人力、物力一般要高于大企业贷款。从这点看，中小企业的贷款定价偏高有其合理因素。但是，我们也要看到，2014年底，中、小、微三类企业保证贷款与抵押贷款占全部企业境内人民币贷款的比重分别高达82.7%、89.8%和89.2%，远高于大型企业56.5%的比重。企业办理抵押担保时还需要支付抵押物评估费、登记费、审计费、保险费等各种费用。有调查显示，这些衍生的费用相当于拉高了贷款利率3-5个百分点甚至更高。

　　供给端推高融资成本，也与正规金融直接或间接造成的中小企业融资供不应求相关。一是“结构性挤出”，表现在存量贷款被产能过剩行业、大企业以及政府融资平台等大量占用，增量贷款阶段性地去了房地产等热门行业。二是“通道性挤出”，大企业积累了大量活期存款，借道金融机构委托贷款或理财产品等，谋求更高的利率回报。三是“技术性挤出”，由于战略定位、业务模式、风险偏好、监管考核和不良贷款责任追究等“技术”方面的原因，大型银行小微企业贷款占其全部贷款的比重多数不到15%，多家股份制银行的这一比重不到20%（有的甚至低至5%-10%），而小型银行资本规模较小，信贷总量有限。2016年6月温州民间借贷综合利率达17.29%，是正规金融融资利率的3倍以上。

　　第三，片面认为融资难融资贵源于市场行为不规范的确，目前中小企业相关的市场融资行为还存在诸多问题，例如，从需求端看，借款人的经营行为短期化、财务管理不规范等现象较为常见，骗贷、逃废债行为屡有发生；从供给端看，非法集资、高息揽存、以贷转存、以贷收费、监管套利、融资平台“跑路”等时有发生，等等，这些都是导致市场供求失衡的相关因素，国家有关部门已在持续治理整顿。但是，我们也要看到，上述现象与体制机制的障碍、与融资环境也密切相关，需要“有形的手”更好地发力。

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