如何构建起有效的中国式杠杆并购

　　如何构建起有效的中国式杠杆并购

　　如何在中国现有既定的金融市场和监管体系下、特别是衍生金融工具不足的情况下，构建起有效的中国式杠杆并购？今天大部分成功的企业家，是通过初始创业投资、原始资本积累实现了资本的快速滚存，即使股份化并在二级市场当中利用了资本证券化，或者其他的资本表现形式，这样的发展也只是一种经典的资本化和证券化发展路径，而当前还有一种机会，那就是借助中国金融的力量进行杠杆式并购。

　　在今天的杠杆式并购中，谁能够通过金融市场利用杠杆，并且用的巧、放的大才能真正快速把握机会实现快速发展。国内金融机构，包括银行、信托、券商和保险，监管政策允许这些金融机构在市场当中发行各自的金融产品，其背后都存在可以高杠杆运用资本的逻辑，除此之外，我们发现还可以利用民营资本、境外资本以及混合资本等其他资本。如果可以参股金融机构，则是从事和利用杠杆、在广大金融工具当中寻找未来成长线路的一次历史性境遇。

　　前期资本巨头入驻险资，他们看到了保险产品当中一个险种——万能险的利用价值，可以通过万能险链接起一个高度有效的资本投资运用，从而将万能险发挥到最佳杠杆运用状态。这是一次中国历史上投资实体产业过程中，只把债权杠杆用到极致完全不同的逻辑。如果他们还控股了一家信托公司、或券商那还可以通过股权借助这些专门经营杠杆的金融机构，让金融工具的杠杆为你服务。

　　有趣的是，在这样一个金融市场循序渐进放开的过程之中，有的人动作快、有的人动作慢；作为金融机构主要的股东可以有话语权和决策权的时候，有的能够把所有金融产品背后杠杆用到最大限度，有的则没有。对于一个金融机构杠杆化的运用，过去大部分由国有独资或控股股东运营金融杠杆，而今天民营资本一旦作为控股股东用的杠杆倍数更高，说明它的效率更高，或者说它的风险收益特征因为股东的变化发生了根本变化。

相关阅读：