投资哲学最差的投资就是持有现金

　　投资哲学最差的投资就是持有现金

　　问:请问巴菲特,你是否建议个人投资者根据格雷厄姆和多德的投资法则进行投资？

　　巴菲特:这取决于他们是否是一个积极型投资者。格雷厄姆将投资者分为积极型和消极型。如果你愿意在投资上面花很多时间，我建议你尽可能多看资料，你就会发现便宜货，一旦发现就马上行动。我不上学以后,读了穆迪的约1万页报告中的每一页,而且读了两次，寻找适合投资的公司。你也需要这样做,世界上不会有人告诉你有什么好买卖，你必须自己去找。不过这非常耗时。

　　如果你是消极型投资者,我只建议你在很长一段时间内持续买入指数基金。

　　我要告诉你的一件事就是,最差的投资就是持有现金。随着时间流逝,现金的价值将下降。相反,好的企业会越来越有价值，而且你不需要花太多时间关注好企业，你只需要找到并投资于这些好企业。当然了，你还是要保持有足够的现金流,以避免别人可以决定你的未来。

　　买信任企业分享红利

　　问：此次金融危机是否对巴菲特的投资哲学产生影响？

　　巴菲特：不,我的投资哲学一点儿都没变。我喜欢具有持久竞争优势而且管理层为我所喜欢并且信任的企业,我喜欢以合适的价格买入这种企业。附带的,我还可以享受胜利的果实。但我不会去经营企业。

　　行业测评替代能源不是好投资领域

　　问：请问你们如何看待替代能源投资？

　　盖茨：我认为现在我们对替代能源的研发投资还不够,政府政策应该促进对替代能源的研发投资。现在，替代能源是最为流行的投资领域。但是当大家都关注一个领域时，对这个领域的投资就会很多，总体资本回报也会很高。但是当某种东西成为热门时，就会出现泡沫。因此,应该谨慎对待替代能源投资。替代能源是一个热门投资领域,但不是个好投资领域。

　　大势研判不能等看到知更鸟再买股

　　问：巴菲特先生，近来股市上扬走势之猛史上罕见,很多人都在质疑目前的价格水平能否维持，您觉得这真的是市场的反弹吗？

　　巴菲特：明天谁知道会发生什么事呢？我举个例子来说明吧。我在1942年买进了我的第一只股票,那时候我11岁。你觉得,1942年之后直到现在,对市场而言的最好年份是哪一年？答案是1954年，道琼斯指数上涨了50%。实际上，你回顾1954年的时候会发现那也是个萧条时期。那一次的不景气始于1953年的7月，失业率在1954年的9月达到最高点,到11月的时候就业市场境况更是凄凉。

　　因而，只看到目前经济状况就决定是否买卖股票是十分不明智的做法。你得着眼长期来考虑特定时期中你投资的股票价值。所谓的“下周”没什么意义，因为下周实在是太近了。重要的是,要对你投资的行业有着正确的长期预计并且做出评估,不然你就总是和糟糕的经济或者低迷的市场作伴了。

　　现在，最糟糕的事情——金融恐慌已经过去了。虽然失业还未触底、商业也未触底,但股市已经触底。不要因为觉得明天会有更吸引人的投资,就错失今天很吸引人的投资机会。等待是愚蠢的，等到你看到知更鸟的时候,春天都结束了。

　　股票选择50年准备5分钟决策

　　问:巴菲特先生,你过去曾几次说，你进行过非常迅速的资本配置决策,有时候还不到五分钟。我想知道你当时是基于什么数据才做出自信决策的。

　　巴菲特：这是50年的准备以及5分钟的决策。就拿投资可口可乐来说吧。我喝可口可乐有60年时间了,我从中看到了几个关键要素,并在1988年购入了该股股票。但重大决策是根本不要耗费多少时间的。如果你耗费很多时间进行投资,你就会陷入麻烦。

　　问：盖茨先生能说说你听说雷曼兄弟申请破产后的感受吗？

　　 盖茨：科技行业我最景仰的两个公司王安电脑和数据设备公司都破产了。市况有起落,我不会对哪家出局感到失落。但雷曼兄弟破产带来了连锁反应，我记得我打电话给巴菲特,说“我应该对此感到担忧吗？”结果他回答说：“嗯，有点吧。”

　　经济“珍珠港”美国表现佳

　　问：沃伦,政府放任雷曼兄弟破产是个错误吗？

　　巴菲特：或许是吧。总的来说,美国政府在应对这场经济领域“珍珠港事件”时表现得相当不错。如果当时美国银行没有收购美林,美林可能也会很快破产。我觉得,政府当时可能没有完全认识到雷曼兄弟是一个怎样庞大的多米诺骨牌。

　　投资高盛巴菲特观察69年

　　问：巴菲特先生,你为什么选择投资高盛而不选择雷曼兄弟,或是同时投资两家公司？

　　巴菲特：我对高盛集团的状况和管理层的信心超过了华尔街任何公司。我和高盛的关系可以追溯到1940年我见到西德尼·温伯格(注:高盛创始人)。我关注这家公司很长时间了。他们对市场的时机把握最为出色。

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