投资有三个层次

　　投资有三个层次

　　第一个层次，克服贪婪和恐惧，而当你经历了暴涨与暴跌、高潮与低谷、光明与黑暗，一切都会变得司空见惯，而你的内心趋于均值回归，难起波澜；

　　第二层次，熟稔各式各样的投资策略、风格、工具，并对场景有清晰的认识，了知什么样的土壤，埋什么样的种子，才能生根发芽开花结果；

　　第三层次，知止不殆。知止是放下自己，放下希冀和期待，放下林林种种的执念，像水一样，放在杯子里，就是一杯水，放在河流里，就是一片涟漪，放在大海里，就是一朵浪花。不殆，是精进心。

　　在投资领域，除了最重要的关于心性的部分，比较重要的可能是产品思维，产品思维是原理思维、本质思维，CDS到底是什么，PPP到底是什么，债转股到底是什么，我们往往浅尝辄止。

　　这是关于微观的勤奋的部分。

　　价格从呈现上是由交易形成的，而从根本上来说是由预期形成的。

　　价格差来源于预期差，预期差来源于基本面的变化和风险偏好的变化。

　　基本面的变化存在先知先觉后知后觉的时间差，风险偏好的变化的本身是一种不稳定的念头和情绪，两个维度交叉影响，形成不稳定的价格。

　　在投资世界里，周期最可靠。我们或许永远不会知道自己要去向何方，但最好了知我们身处何地，即周期的哪个阶段。

　　在市场的任一时间点，获利最多的投资者，往往是最适合最新周期的人。因此，重要的问题是，了知我们正在处于周期的哪一个阶段，以及特征。

　　无论投资世界强加给我们多少限制，承认并适应比否认并冒进要好得多。

　　在当下的投资世界里，我们需要把这几个词强硬地纳入到我们的投研体系：多元化，对冲，极少或者不用杠杆，更强调当前价值而非未来价值，高度重视资本结构尤其是负债端成本，通常为各种可能的结果做好准备。

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