乐视的两大输血口

　　乐视的两大输血口

　　截止11月4日，乐视网股价已跌至每股39.71元，创十三个月以来最低价，与复牌后最高点相比跌幅达34.9%；阴跌半年后，从最新的股东结构看，参与定增的机构和个人已经开始抛售。而贾跃亭表达歉意，“我对那些长期跟随乐视网的价值投资股东们，有感念、有歉意”，在一个圈钱太容易的市场上，道歉是逼出来的。

　　很多集团公司拆分出一家业绩过得去的上市公司，支撑自己庞大商业帝国的现金流，上市公司融资出问题，会让整个帝国现出原形。

　　从地方政府到金融机构到民间融资平台有大量融资。第三方理财平台的高风，在今年4月21日在《股票说》上，梳理了贾跃亭的担保和质押项目，指出乐视项目基本由贾跃亭做担保，上市公司乐视网也是我们宣传的一个“间接背书”；贾跃亭在上市公司的资产三四百亿，但是大部分也是做了质押贷款，贾跃亭直接和间接负债还是挺高的，并且融资利率在10%左右。乐视项目融资发生在最近一年，还款基本在17年和18年。如果乐视网可以维持高股价，后续股权融资畅通，还可以维持。如果不能维持，明年可能轰然倒地。

　　关键点来了，作为上市公司乐视网是乐视大帝国的输血口，现在，A股市场创造概念拉升股价的方式出现了极大变化。

　　《投资界》网站发布的文章《从山西的小民企，到A股上市、全球布局，乐视是一个庞氏骗局？》，指出乐视网2010年IPO募资6.8亿元人民币，定增规模约在100亿人民币，最新一次定增遭遇哄抢。2015年4月28日，乐视大涨8.92%，股价为122元人民币，成为既阿里巴巴、腾讯、百度、京东之后第五位市值在1000亿人民币以上的中国互联网公司。只要影响力大增，随行就市的定增是重要资金来源。通过套现的方式，贾跃亭以无息贷款方式借给母公司，规模也在100亿左右。

　　乐视规模太大、市盈率太高了，即使11月7日在股价连续下跌之后，市盈率依然高达114倍。这也就意味着，股价操作与市值管理的难度非常高。

　　由于监管方式的变化，圈进名导与明星，拉抬股价的方式已经行不通，随之而来的是乐视影业98亿高估值注入上市公司的可能性大降，与此相似的还有万达等公司。不算巧合的是，中国影视行业虚假票房收入开始被拆穿，这方面具体可以参看姬婧瑛的文章《估值98亿依然前途未卜，深扒乐视影业的圈人圈钱术》。

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