利率会涨吗？

　　利率会涨吗？

　　美国肯定是要加息的，共和党本来是要加利率的，特朗普要修路、修桥、要减税，这两点对通胀有预期，所以美国加息可能会快一点。但是美国加息中国就加息吗？不太可能的。

　　所以第二个判断就是：流动性很多，还要继续印钱，利率很低，这个是不会变的。你觉得这个会变的话，就不知道干什么了。

　　2014年之前，人民币的增值大概是35%，现在贬值是12%-13%，增的那些还没有贬完呢人民币贬值压力肯定有的，只是快点贬还是慢点贬的事。这个对我们也挺重要的，因为它可能会影响资产价格。为什么我们最近对一家香港的境内公司的并购没有做成？

　　我跟你谈的是人民币价格，就付人民币，对方要港币，我说付港币打八折。人民币谈价人民币付钱，港币付钱打八折，否则我的风险非常大，因为我觉得它是要贬那么多的。去产能和去库存相对容易些， 但是去杠杆挺难的。因为差的企业，要想让它活着，就要借他钱，让他还利息，你不借他钱，还不了利息。好的企业，银行想借他钱，所以杠杆肯定是要加的。如果说结构性改革成功了，坏企业都死了，好企业银行更想给钱了，然后杠杆就更高了。在经济下行压力大的时候，有很多并购的机会。谁能借更多的钱、更便宜的钱、更长的钱，可以穿越周期的钱，就有很大的优势。如果有这个机会不去做，反而减杠杆那是不对的。去不去杠杆，还要看企业的情况。如果你的素质好、资产质量好、操作能力强，那你是可以加杠杆的。如果你的资产质量差、运作能力差，你的杠杆越多死得越快。

　　去全球化，你可以讨论去全球化好或者不好，但是去全球化确实已经在发生了。所以你知道了这一点，对我们下一步的决策一定是有好处的。如果说美国有投资机会，那么中国也有。我不觉得中国的投资机会比美国差，所以这也是我们不愿意去国外开发的原因。上面这几点对宏观经济的判断还是很重要的，我觉得对宏观经济你必须有判断。

　　投资本来就是很难的事，这个行业投资比别的行业更难。为什么？杠杆太多。有银行、客户预付款，有杠杆以后让投资变得很复杂。现在投了钱以后，杠杆很高，而且能不能赚钱要在三年以后，比种庄稼还难。这个行业首先是投资，投错了以后做什么都不行。地买对了以后有品牌，做高端的，就更好。

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