中国如何应对？

　　中国如何应对？

　　惩罚性关税的直接影响显然是负面的，如果美国采取这些措施，那么中国的决策者可能会选择以牙还牙，捍卫中国的经济利益。

　　建设性地管理双边关系

　　脑海上立马闪现的回应是针锋相对的关税措施；例如，中国可以对所有美国进口商品征收相同的关税税率。根据我们的估计，如果中国采取同样的惩罚性关税税率，那么美国经济受到的潜在影响将比中国低。因为美国经济体量较大（GDP几乎是中国的两倍），对出口依赖较小（美国的出口占GDP比重为10%，中国是20%），对中国这一出口市场的依赖程度较低（参见第2页中的表1）。此外，我们还发现，中国的进口弹性较小。这意味着相对美国从中国进口的商品，中国从美国进口的商品对价格的敏感度较低（即在价格上涨的情况下，贸易量降幅较小）。

　　但即便美国遭受的直接经济冲击较小，这仍然是负面影响。正如图3所示，大量的行业（包括美国拥有重大战略和经济竞争优势的行业，比如农业和高端制造业）会遭受冲击。经济生态系统和劳动力市场的连锁反应不可低估。

　　由于这类“贸易战”的潜在经济后果如此严重，双方的决策者需要保持克制，回到谈判桌前。

　　如果双方回到谈判桌，那么中美双方在现有的贸易关系基础上，有充裕的空间可以争取实现更大的双边共同利益。我们认为双方可以加强合作的一个重要方面是中国的境外直接投资（ODI），而美国是中国海外投资的一个受青睐目的地。2015年，中国对美国的投资额为70亿美元，占美国当年外国直接投资（FDI）流入的比重为2.4%。这些投资大部分进入劳动密集型产业，比如制造业（50%）、租赁及商业服务（28%），支持了美国就业。与此同时，尽管美国仅为中国贡献1.6%的外国直接投资，但是这对促进中国采用新型制造技术起到了关键作用。在未来深化这一新建的双边投资关系将是双方的重大利益所在。

　　另一个潜在的合作方面是服务业。尽管对中商品贸易逆差大，但同时美国对中国的服务业贸易顺差却不断拉大。2015年，该项顺差增长至330亿美元，反映中国对美国教育服务（占美国服务业出口的比重为33%）的需求和旅游支出（占比为24%）的强劲增长。这部分顺差的快速增长意味着美国逐渐受益于其在服务业的竞争优势。拓宽而不是缩小在中国的市场入口有助于提振美国经济，支持美国服务业的就业增长。

　　继续向新兴市场多元化扩张

　　从中期角度看，保护主义抬头的美国贸易政策将加速中国与其他新兴市场建立更为密切的关系，尤其是周边国家。如图4所示，虽然美国是中国最大的单一出口市场，但是中国60%以上的出口至新兴市场（非G3国家）。尤其要指出的是，亚洲（不含日本）占中国出口总量的比重达到44%（见图4）。因此，虽然美国贸易政策保护主义抬头将会对中国贸易造成短期压力，但是中国应当会通过与亚洲其他国家建立更加紧密的贸易关系来应对。

　　“一带一路”以及RCEP（区域全面经济伙伴关系）等贸易投资战略的推进料将会继续加速。“一带一路”涵盖63个国家，占全球GDP的比重达29%，这表明中国的长期战略是在其他新兴市场获得经济增长空间。2015年，中国对“一带一路”的投资总额为190亿美元，占中国对外投资总额的比重达13%（见图5）。新加坡、印尼及阿联酋等亚洲经济体是中国青睐的投资目的地。从中国海外工程建设合同的强劲增长（2016年截至9月末同比增长26.1%）来看，推动更多的项目落实（比如连接中欧的多条新铁路）。中国发起的多边金融机构，比如亚洲基础设施银行（AIIB）和丝绸之路基金，已经开始为相关项目提供融资服务。与此同时，规模较小但全面的区域性贸易协定《区域全面经济伙伴关系》（RCEP）可能会获得进一步推进，这项协定由中国发起，每一个亚洲国家都是签约国。由于美国总统当选人对《泛太平洋伙伴关系协定》（TPP）缺乏热情，中国可能会有机会进一步推进亚太区域的贸易自由化，填补未完成的TPP谈判带来的真空。

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