乐视危机能否解决

　　乐视危机能否解决

　　Faraday Future，在美国内华达州北拉斯维加斯的工厂英文名是Faraday Future EV plant，这是一个在地图上并不存在的地方。从繁华的拉斯维加斯主干道开车出来不久，就是大片沙漠荒地和同样枯燥的远山，一个非常容易错过的白色路牌显示了Faraday Future北拉斯维加斯电动汽车厂的存在。这个工厂坐落在北拉斯维加斯城市经济复兴计划的核心区Apex，紧邻一个白色医疗大麻设施，实际上从高速公路上远远能看到的，只有这个白色的半圆型大棚。

　　虽然Faraday Future在内华达州建厂的消息在中外媒体上报道很多，这个汽车厂作为计划投资10亿美元的大项目，也是当地振兴北拉斯维加斯的样板项目。但当地听说过这个汽车厂的还不多，邻近工业企业和军事设施的工作人员也鲜有人听说。很多人一听电动汽车厂，立刻认为是400英里外的特斯拉的第一座巨型工厂 “Gigafactory 1”，特拉斯的工厂位于美国内华达州的斯帕克斯（Sparks），目前仍处于修建过程之中。

　　Faraday Future（下称FF）是一家成立于2014年4月的公司，总部位于美国加利福尼亚州，宣称其正在研发的电动车将于两年后下线，产品对标特斯拉。FF在2015年成为乐视汽车的战略合作方，乐视宣布向其投资10亿美元以共同建造乐视在北美的超级汽车工厂。有多个消息源称，贾跃亭已经实现了对这家公司的控股。乐视此前在发布会上透露，明年1月，乐视战略合作伙伴FF首款量产智能互联电动车将正式发布。

　　近日美国汽车媒体Automotive News爆料称，由于拖欠了建设承包商Aecom 9月份2100万美元的工程款，承包商Aecom发信给FF公司，称如果十日内仍收不到这一款项，就会实施停工。这被某些中国媒体认为是乐视资金链断裂的一个征兆。

　　根据此前报道，FF北拉斯维加斯电动汽车厂占地300万平方英尺，11月10日，《财经》记者在现场看到，整个厂区被三个大门分成三个区域。工厂并未停工，但午时刚过，只有一两台施工车辆在工作，在办公楼里能看到一些工作人员。工厂在今年4月宣布奠基开工，目前整个厂区只有两栋很小的白色建筑和一个蓝色的大型集装箱，现场显得冷清，但工厂仍然在维持运转。看上去，这是一种把成本降到较低的低速运转。

　　11而在大洋彼岸的中国，这家饱受争议的中国明星公司正处在风暴的中心。　　11月2日，有报道称乐视拖欠供应商100多亿元货款，已被拒绝供货。当日两位男子在乐视总部大楼下举横幅示威，横幅上写“乐视到期货款不付，造成供应商千人工厂停工，员工闹事”。

　　当晚有传言称乐视资金链断裂，甚至称乐视董事长贾跃亭出境；随后多家媒体报道乐视各业务板块出现资金链问题：如拖欠手机供应商款项高达150亿元，乐视体育有超过60%的版权费未按时支付等。一位百度代理商也在网上爆料说，因欠款3000万元，乐视在百度的广告投放已被停止。多位评论人士评论称，这家公司的资金缺口异常严峻。

　　受此影响，自11月1日起，创业板上市公司乐视网(39.060, 0.68, 1.77%)（300104.SZ）股价持续下行。截至11月10日收盘，乐视网股价累计下跌14.17%，收报37.99元，逼近去年股灾时37元的均价水平，乐视网市值752.84亿元，最近两周缩水125.6亿元。

　　种种消息和传闻蔓延的背后，是人们对这家公司的不甚了解。仅仅半个月之前，乐视还在美国旧金山的艺术宫举行了一场盛大发布会，身着黑色T恤的贾跃亭在掌声中奔跑上台。“苹果、谷歌、三星、特斯拉、亚马逊这些最优秀的科技公司，都做不到乐视将推出的一切。”乐视北美首席营收官Danny Bowman在那场发布会上向台下宣告。

　　乐视是一家发展历史颇为特殊的公司，其从一家视频网站起家，在资本力量和政治力量的双重助推下，扩张为目前拥有三大体系、横跨七个行业，涉及上百家公司和附属实体的大型集团。过去四年，乐视网在A股的股价涨幅达535%，市值最高曾到达1526亿元人民币，与整个乐视集团资本交易频繁。许多外部人看不懂乐视，在乐视内部，即使是部分高层人士，对这家公司的了解也有限。

　　直到这场资金危机爆发。11月6日，贾跃亭通过一封5485字的致员工信和一次2万字的媒体采访实录，反思公司“蒙眼狂奔、烧钱追求规模扩张”的同时，资金和资源其实非常有限，需刹车检修。

　　乐视联合创始人、乐视副董事长刘弘在接受《财经》记者采访时称，和2014年的被动调整不同，这是乐视首次主动踩下刹车。2014年贾跃亭远走美国，五个月后才宣布回国。乐视也度过了长达五个月的低潮期。这种“劫后余生”的意外感，反而增加了投资者的信心，乐视也随即在2015年进入快速扩张期，股价在这一年到达顶峰。

　　11月12日前后，贾跃亭从北京飞抵香港，并于次日在微博晒出一张香港国际金融中心的图片，图片配文称：粮草先行，生态战略第二阶段坚实启航。这张照片被部分人解读为贾跃亭已在香港找到资金，但同时也有传言称，贾可能滞留香港后外逃。“乐视危机能否解决，就看两周内。这应该也是决定乐视命运的两周。”一位乐视控股的高层人士告诉《财经》记者。

　　多位接受《财经》记者采访的业内人士表示，乐视今日出现资金危机几乎是必然的，是其不断膨胀的扩张野心与获取现金的能力、业务能力之间的差异。当野心和能力相匹配，或者在某种比例上匹配时，这家公司就能不断成长；当彼此失衡，就会出现危机。在很多业内人士看来，这是乐视问题的本质，也是梦想与骗局的一线之隔。

　　乐视这场危机，源于资金问题。而资金危机的背后，是一场多空信心的对赌。但无论看多还是看空，作判断的基础都是对这家公司真实信息的获取、真实情况的掌握。

　　《财经》记者对乐视集团的供应链、资金链、业务链和管理、文化进行了大量的调查、采访、梳理。最终看到的是，乐视并不像乐观者想象的那么乐观，也不像悲观者想象的那么悲观——正如乐视在拉斯维加斯的工厂，它并未像传言中说的那样全部停工，也未如想象中那样已开始大规模运转，而是以把成本降到最低的速度在维持运转。

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