A股四季度投资展望
2017年09月29日 01:11
网站管理员007
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根据现有的数据，我们推测进入四季度，投资增速边际回落，前一轮固定资产投资的刺激效应逐渐削弱，企业盈利增速面临下行。投资需求回落后，四季度流动性开始有望迎来冰封，利率拐点将现。
党的十九大即将召开，会议成为四季度关注热点。从政府核心报告和领导人讲话总结，经济发展方面，“创新” “协调”“绿色” “开放”“共享”可能成为。这样背景下，我们认为四季度后，政府投资将会保持稳定，继续大幅增加的概率不大，如果四季度地产投资下滑，生态环境、环保水务、旅游等方向政府项目可能会成为优先支持的对象；十九大后科技创新、消费等成为经济发展的重要方向。
上一轮流动性宽松和并购再融资高峰带来的“三高” (高估值、高解禁、高商誉)仍待消化，估值合理、内生稳健增长的标的是四季度的制胜法宝。
在这样的环境下，建议投资者从配置风格以稳为上，从“绿色中国”“可选消费崛起”两大思路进行布局。
十月盛会将召开，我们通过对比这些政府过去的提法，我们认为“绿色”“生态环境建设”“环境保护”是这届政府非常看重的主题，有望在大会上被强调
四季度开始若投资增速下行，一定规模的基建投资仍有必要，而地产政策频出，地产投资可能会受到负面影响。在上述主题的环境下，环保园林生态水务等基建有望更加受政府青睐若四季度融资需求回落，伴随金融监管政策逐渐落地，流动性有望出现改善，利率可能会下行。
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