IPO乱像圣阳电源：豪夺智取财富的管理层

　　预披露资料显现，圣阳电源主要从事吸附式、胶体等新型阀控密封式铅酸蓄电池的研发、制造和销售。公司的前身是1991 年成立的曲阜市电源厂，系从属于曲阜市经济委员会的全民一切制企业。1998年，曲阜市电源厂改建为曲阜圣阳电源实业有限公司（下文简称圣阳实业），注册 资本为4，030，894 元，其中国有股706，019 元，职工个人股（含职工集体股）3，324，875 元。此次改建中，449 名职工现金出资2，974，875 元（其他局部为对付工效挂钩工资35万元），资金来源为职工家庭自有资金，出资金额最高者为宋斌，出资金额金仅为6 万元。能够看出，本次改建是汇合了全体职工的财力，获取了局部企业产权。

　　1999年，圣阳实业的注册资本由4，030，894.54 元增至8，509，692.17 元。此次增资中，450 名职工以个人绩效奖金1，601，130 元出资入股，其中444 名职工现金出资998，870 元。出资金额最高者为宋斌，出资金额为6.9万元。和98年改建类似，以全体职工之力为企业完成了增资。

　 　2001年，圣阳实业国有股权全部退出。宋斌、景勇等39 名职工以2，111，440.87 元的价钱一次性买断曲阜圣阳电源实业有限公司国有股权。依据“买二送一”和优惠20%的政策，39 名职工享用了985，339.07 元减免优惠后实践支付1，126，101.80 元股权转让款。最高出资者宋斌出资30 万元，除宋斌外其他职工出资均在10 万以下。值得留意的是，本次国有股权转让中，固然以现金支付的股权转让款仅一百余万元，远低于98年改建的现金出资额297万元，但是与98年的449人 相比，本次仅有39人参与进来，而本次股权转让正是企业由国有转变为民营化的关键一役。为何大局部职工没有享用到变革的红利，个中缘由，值得思索。

　 　而更大的不公平发作在2007年。由于改建后公司的股东人数一直维持在400余人，构成了职工股由名义股东代持等不标准问题，2007 年9月圣阳实业停止了清算标准。依据董事会决议，圣阳实业337 名职工个人股股东将其持有的合计5，665，547 元出资额以每单位出资额1.15 元的价钱分别转让给57 人，即每单位出资仅溢价15%。固然招股书宣称这337人均“自愿”签署了转让协议，但本次转让价钱能否真的公道合理呢？

　 　在企业之前的数次股权变动中，固然有一定的转增扩股要素，但职工购置的股权大局部是真金白银的投入。并且从98年到07年的10年间，企业净资产有了大 幅增长，09年评价净资产1128万元，07年已到达5858万元，增长419%。而职工持股的增值率仅为15%，年均1.5%，尚不及银行存款利率。为 何职工持股的权益没有跟随企业价值的增长而增加？

　　公司的少数管理层一手以极低价钱从职工手中收买股权，另一手又以完整不同的价钱向创 投转让股权。2007年11月，公司整体变卦设立股份公司，以1.47：1停止净资产折股。原出资额1559万元，按净资产5858万元折股后为3980 万股。2009年8月，公司以每股3.8元向山东高新投增发900万股，2010年4月，公司以每股5.18元向上海硅谷天堂阳光创业投资有限公司、山水 控股集团有限公司、烟台东阳投资有限公司增发630万股。由于折股后公司每股净资产本质上是被摊薄，即便思索到公司在两三年间业绩和范围增长的要素，09 年的3.8元和10年的5.18元的股权价钱，也与07年收买职工股权的1.15元的价钱有太大差别。事实就是少股管理层在应用全体职工的资金完成一系列 改制、私有化动作后，便借整改为名毫不犹疑的将职工权益清算进来，在豪夺大局部职工的权益的根底上完成少数人利益的急速收缩。

　　记者昨日与圣阳电源董秘于海龙电话联络，截至发稿时，不断未给出回答。记者会继续对圣阳电源追踪报道，敬请关注后续报道。