融资50亿元以上项目从严审核

多名业内人士反映，募资额较大的定增项目被严格审核，近期监管层在关注“募资额超净资产”项目，尚未形成文件，目前处在讨论过程中，或对定增规模予以“束缚”。事实上，自IPO在2013年限量发行后，定增事件迅速增加，规模于2015年达到顶峰，在A股市场总共融资1.36万亿元，是2014年募资总额的2倍；IPO鼎盛时期——2010年，募集资金仅4699.97亿元。其中2015年有55个定增项目募集资金超50亿元。

记者随机调研超过150家上市公司的公告，发现近年再融资募投项目效益并非当初“画饼”般美好：不少无疾而终，或因行业不景气而终止；有的收购资产则亏损；还有的变更为补充流动资金。

广发证券一名投行人士解释，“对待这类大额项目，监管层主要审核以下方面，比如募投项目与公司主营业务的匹配程度，是否会产生协同效应；落地的可行性；能否改善同业竞争、能否提高公司的独立性。另外也会关注定价问题，毕竟募集资金规模较大，定价需要合理，不可以对市场产生太大影响。”

根据wind统计，定增自2013年后出现突飞猛进的增长。2013年、2014年、2015年再融资全年募集资金分别为3457.37亿元、6734.47亿元、13591.74亿元，平均每年翻2倍。而在IPO发行最多时期，2010年至2011年，IPO募集资金规模亦不过4700亿元、2565亿元。

记者发现仅有19家上市公司的所有再融资项目符合预期收益。而超过50家上市公司项目出现“烂尾”，或因经济不景气，或竣工后效果不符合预期，或当地政府支持度不够，而不得不变更募投项目。以宇顺电子为例，公司在2013年进行非公开发行，投向电容式触摸屏项目与盖板玻璃生产线项目共3个项目（2个在赤壁、1个在长沙）。2014年进行重大资产重组，配套资金用于收购雅视100%股权。然而两次再融资项目均未实现效益。2015年即出现亏损。

相关阅读：