基建和房地产投资料托底经济L型增长

　FX168讯周六（5月14日）公布的中国4月工业和投资增速双双逊于预期，尤其民间投资增速持续回落值得警惕。但房地产量价齐涨、固定资产投资到位资金增速进一步加快，意味着在基建和房地产投资支撑下，短期内经济仍将平稳运行，二季度大概率能维持在6.7%左右。市场分析人士认为，中国经济将呈现L型增长，政策重心从需求侧转向供给侧，货币政策短期内难有大动作，积极财政政策也将以落实前期政策为主。

　　申万宏源(8.060, 0.00, 0.00%)首席宏观分析师李慧勇评价称，“经济回落符合预期，但幅度略大一些，投资和消费都比预期的要低。这让人不禁担心未来增长的持续性，但所幸房地产相关指标如投资、销售和新开工等都加速增长，投资资金到位率也在提高，所以总体来讲，虽然经济变数增加，但也不用太过悲观。”

　　李慧勇认为，二季度经济增速保持在6.7%左右问题不大，政策不应该从紧，更多是通过前期政策的落实，保持经济能够延续一季度的企稳势头。

　　中国国家统计局周六公布的数据显示，4月规模以上工业增加值同比增长6.0%，低于路透调查预估中值6.5%。与此同时，1-4月固定资产投资同比增长10.5%，亦逊于路透调查中值10.9%。此外，4月社会消费品零售总额同比增长10.1%，为去年5月以来最低水准，路透调查预估中值为10.5%。

　　统计局并公布，1-4月全国房地产开发投资同比增长7.2%，较1-3月提高1个百分点。同期商品房销售面积同比增长36.5%，房屋新开工面积同比增长21.4%。

　　方正证券(6.850, -0.03, -0.44%)首席宏观分析师郭磊表示，4月工业脉冲略弱于3月，可能会引发后续复苏无力的担忧，但4月数据仍有亮点：一是固定资产投资依然在高位，年度新开工项目计划总投资仅有微幅放缓，增速仍高达38%；二是房地产小周期修复进一步确认，拿地、新开工、投资均在继续加速。

　　郭磊声称，“考虑到这两个链条的滞后传递，后面两个季度的时间经济仍风险不大。近期政策释放出结构调整信号也是建立在经济表现大致稳定的基础上，建议密切关注宏观政策的微妙变化。”

　　此前人民日报刊登权威人士谈当前中国经济的文章称，中国经济运行的总体态势符合预期，有些亮点还好于预期，但经济运行的固有矛盾没缓解，一些新问题也超出预期，很难用“开门红”“小阳春”等简单的概念加以描述；综合判断中国经济运行是L型的走势，这个L型是一个阶段，不是一两年能过去的。权威人士并称，在现实情况下，要彻底抛弃试图通过宽松货币加码来加快经济增长、做大分母降杠杆的幻想。

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