多方博弈成果 南京雨润称10亿中票16日兑付

　　5月13日为南京雨润10亿中票“13 雨润MTN1”的兑付日，可是截止到下午18点，投资者既没有收到钱，也没有看到发行人和主承销商发布违约的公告。　一位投资者向21世纪经济报道记者表示，下午四五点的时候，投资者们所在的微信群“炸开了锅”

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　　因为这一两天，投资者们被告知，“本期中期兑付应该问题不大，银行已经同意放款，并正在走流程。”5月13日中午，21世纪经济报道记者致电雨润方面的有关负责人，他也表示，“正在落实资金，争取13日能够兑付。”

　　此前的持有人会议上，投资者曾试图通过持有人会议将罚息从每日万分之二点一，提高到每日万分之六点五，但这一议案因为有2.7亿元债券持有人弃权而最终未通过。

　　主承销商中行人士对投资者称，“我行正在督促发行人尽快将未按期足额兑付公告提交并披露。由于资金调度和操作时间原因，在人行大额系统关闭前，付息兑付款项未能及时划付至中债公司，发行人预计下周一（16日）上午划付款项。”

　　18:23分，发行人南京雨润发布了未能兑付的公告。该公司称，由于未能按照约定筹足偿债资金，本期债券不能按时兑付。同时公告中还发布了和前述主承销商人员类似的话，“我公司通过多途径努力筹措本期债券本息兑付资金，但资金划转过程中，因资金调度和操作时间原因，截至兑付日人行大额系统关闭前，款项尚未及时划付至中债登。”

　　不过，南京雨润承诺，足额本息资金将于5月16日划至中债登账户，由中债登兑付给各位持有人。

　　看到公告，前述投资者表示，“心里悬着的石头终于落下了，这样看应该不会造成投资者实质损失。

　　有投资者向21世纪经济报道记者表示，“这期中票兑付前一天听说都还在落实资金。最后的解决方法，是南京雨润提供了抵押物，符合银行的贷款条件后银行增加了新的贷款。”

　　南京雨润方面有关人士也证实了这一说法。该人士于5月13日中午向21世纪经济报道记者承认，正在落实资金情况，争取能够兑付。至于资金来源，该人士确认梳理抵押物后银行新发放的贷款，但未明确资金是否来自于主承销商中国银行。

　　南京一位银行业人士也表示，“某国有大行目前正在办理相关放贷流程，有关合同己签，正在落实抵押。”

　　3月17日，南京雨润已经发生过一期5亿元短融“15 雨润CP001”的违约。当天，新世纪评级将南京雨润主体信用等级降为C 级，“13 雨润MTN1”信用等级也调整为C 级。虽然这5亿元的短融在3月31日又足额兑付了本息，但南京雨润的偿债压力仍然较大。

　　5月6日，南京雨润发布公告称，“13 雨润MTN1”应于2016年5月13日兑付本息，由于其实际控制人祝义财被执行指定居所监视居住，间接影响公司的生产经营，“13 雨润MTN1”到期本息兑付存在不确定性。

　　该公司同时披露，“正积极尝试现金流补充计划，例如寻求战略合作者以及各种途径筹集资金。但由于种种原因，计划推进存在不同程度的困难，补充资金到位时间可能与债券偿还间存在错配”。

　　5月11日，新世纪评级再次发布消息称对“13 雨润MTN1”的偿债表示关注。新世纪评级认为，南京雨润短期刚性债务规模大，在主业大幅亏损、自有资金明显不足（2015 年末仅为1.88 亿元）的情况下，面临的流动性风险和集中偿债压力进一步加大，其债务偿付仍主要取决于外部支持。

　　南京雨润2015年年报显示，该公司2015年末负债总额为91.76 亿元，其中刚性债务余额46.45 亿元，短期刚性债务余额39.44 亿元，同比增长20.53%。2015年南京雨润开工率仍处于较低水平，全年实现营业收入125.86 亿元，营业利润亏损16.09 亿元，亏损同比扩大520.40%，当年获得的政府补贴收入仅为0.86 亿元，净亏损达15.80 亿元。

　　南京雨润在回复投资者诉求时表示，“为了及时兑付本期中票，我们一直在积极进行相关资金的筹措，母公司中国雨润也在努力提供相关支持，上市公司及控股集团都在协调各个板块梳理相关资产为本期中票兑付做准备。”

　　前述投资者也表示，抵押给银行获得融资的抵押物为南京雨润关联公司在徐州的地块，但这一说法无法得到确认。

　　据知情人士对21世纪经济报道记者表示，雨润债券的兑付，也有当地政府的作用。

　　雨润集团是江苏本地成长起来的大型企业，年销售收入超1000亿，吸纳就业人数有13万人。因此，2015年一开始出现风险时当地政府就很重视。当地金融办、人民银行、银监局和各债权银行就开始共同讨论雨润集团化解困难的方式。

　　该人士表示，就南京雨润的问题，江苏省金融办、江苏银监局、央行南京分行建立了专门的协调小组。

　　对于雨润的问题定性，各方还是倾向于企业基本面总体良好，企业法定代表人的个人问题不能影响到企业的正常经营，也不应该影响到企业和金融机构的合作。

　　21世纪经济报道记者获得一份江苏省政府的专题会议纪要显示，政府部门曾要求妥善解决南京雨润到期债务刚性兑付问题。在雨润集团全力抽调资金争取最大比例兑付的基础上，有关金融机构要按照“谁家孩子谁抱”的原则，将信托、理财等类信贷业务由表外转为表内贷款，将短融和中票直接债务融资业务转为表内贷款。

　　该人士也表示，“当时听到过这样的说法，但是后来落实情况不得而知。对于一些有收益的项目，抵质押物充分的话，银行也是可以发放新增贷款的。”年报信息表明，雨润之前已经到期的一些银行贷款，不少已经展期或者续贷了。上市公司中国雨润2015年年报表示，“本集团流动负债净额为港币47.42亿元，董事会相信一年以内到期的银行贷款预期可于到期时重新借贷。”前述会议纪要中也要求银行要统一行动，不得单独抽贷压贷、不单独起诉、不单独申请保全、不单独查封扣押资产、不单独提高授信条件等。

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