申万进取逼近下折阀

昨日，一则关于申万菱信旗下分级基金可能发生极端情况的风险提示引发市场关注。据悉，该基金净值在大幅下跌的过程中杠杆逐渐增大，最高净值杠杆率可能达到11倍左右。公告显示，由于近期A股市场波动较大，申万菱信深证成指分级证券投资基金之申万收益份额、申万进取份额可能发生极端情况的风险。根据《申万菱信深证成指分级证券投资基金基金合同》及相关业务规定，申万进取份额的基金份额净值按照正常情况下的原则计算跌破0.1元的当日为极端情况发生日，该基金将在极端情况发生日及之后采用极端情况下的基金份额净值计算原则对申万收益份额与申万进取份额的基金份额净值进行计算。

据了解，该基金申万收益份额表现为低风险、收益相对稳定的特征，但在发生极端情况后，即申万进取份额净值下跌至0.1元以下时，申万收益份额将暂时与申万进取份额同比例承担基金净值变化，各负盈亏，申万收益份额持有人将承担比原来更多的投资风险，可能暂时面临无法取得约定应得收益乃至投资本金受损的风险。

公开资料显示，申万进取成立于2010年10月22日，管理规模31.91亿元。截至2016年9月26日，申万进取份额的基金份额净值为0.1926，接近极端情况发生时的阀值。但受益于股市微调，昨日该基金上涨4.9%，净值达到0.202。分析人士称，该基金虽为股票型指数基金，但由于采取了基金份额分级的结构设计，不同的基金份额具有不同的风险收益特征。申万深成份额为常规指数基金份额，具有较高风险、较高预期收益的特征，其风险和预期收益均高于货币市场基金和债券型基金。而申万收益份额，其风险和预期收益与债券型基金相近；申万进取份额由于具有杠杆特性，具有高风险、高收益的特征，其风险和预期收益要高于一般的股票型指数基金。

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