赴港上市成为新出路
2016年12月25日 09:58
网站管理员007
[打印本稿]
受制于股市行情影响，以两融为主的资本中介型业务萎缩，加之2016年10月1日新的《证券公司风险控制指标管理办法》并没有对券商的资本金带来实质性的影响，今年上市券商的融资动作比之往年更显“温柔”。但另一方面，资本市场上券商掀起了新一轮的上市潮，其中赴港上市成为券商热衷的新出路。
2016年10月起《证券公司风险控制指标管理办法》(下称《办法》)正式实施。事实上，证监会今年4月8日开始就《办法》和《证券公司风险控制指标计算标准的规定》公开征求意见。当时就有业内人士认为，监管层对券商净资本的监管将进一步严格，券商将掀起新一轮的融资大战。但事实表明，今年以来，券商融资意愿并不强烈。一般来说，上市券商较多采用直接融资方式，从期限长短看，短期融资渠道主要有银行间同业拆借、发行短期融资券等，中长期融资渠道包括发行公司债、次级债、定增等。今年以来，券商对资金的渴求程度明显小于去年。截止到12月25日，结合Wind数据，《第一财经日报》记者统计，在发债方面，今年以来券商发行企业债共计3787亿元，去年则达到7100亿元。同时，今年券商定增和配股也表现一般。
2016年3家券商成功实现定向增发，共计166亿元，其中东兴证券、长江证券和东吴证券分别定向融资为47.77亿元、83.11亿元和35.4亿元。在配股方面， 2016年共有3家券商实现配套募资，共募集197亿元，其中东北证券、太平洋证券和兴业证券分别配股融资34亿元、42.59亿元和120.64亿元。
同时，《办法》对券商开展业务并没有太大影响，前述非银分析师表示，截止到今年第三季度，券商行业的杠杆率不到4倍，最新的监管要求为6倍，这离监管上线还有较大空间，因此券商对增加净资本的压力并不大。首创证券研发部总经理王剑辉也表示，事实上，新《办法》在实际操作中比以往更为宽松，尽管政策在总体标准上没有降低，但在对净资本的计算方法上有所灵活变动，譬如可把一些业务合并起来计算。
同时，今年券商业务端对资本金的需求明显减少，也促使券商融资力度锐减。前述非银分析师解释，资本中介型业务对券商的资本金要求较高，但今年受制于市场行情和监管要求，这一领域的需求明显下滑。去年两融规模最高达2.3万亿，但今年两融规模不超过1万亿元。因此，券商的资本相对充足。 |
相关阅读： |
